- El analista Mike Fay dice que el precio del XRP está impulsado por los ETFs, no por el uso de la red.
- La actividad y las comisiones de XRP Ledger disminuyeron drásticamente en 2025 a pesar del crecimiento de las stablecoins.
- Los ETFs XRP atrajeron miles de millones en entradas, ayudando a mantener la valoración del token.
El precio del XRP se sostiene principalmente por fondos cotizados en bolsa y entradas de inversores, más que por el crecimiento del uso de la red. Esa valoración proviene de un análisis reciente de Mike Fay, colaborador de Seeking Alpha.
La demanda de ETFs compensa la desaceleración de la actividad de la red
El análisis de Mike Fay señala la demanda de ETF como un factor principal que respalda la valoración de XRP. Cabe destacar que los ETFs spot de XRP lanzados en EE. UU. en noviembre de 2025 han atraído desde entonces miles de millones de dólares en activos.
El fondo Canary Capital fue el primer ETF XRP, lanzado el 13 de noviembre. Actualmente ocupa el primer puesto por activos bajo gestión (AUM), con 392,75 millones de dólares. El ETF Bitwise XRP, que se lanzó una semana después, ocupa el segundo puesto y posee alrededor de 309,6 millones de dólares en activos bajo administración (AUM). Franklin XRP ocupa el tercer puesto, con 287,85 millones de dólares en activos bajo administración (AUM).
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XRP atrajo casi 3.700 millones de dólares en entradas de inversión neta durante 2025, situándose en tercer lugar entre los activos digitales por detrás de Bitcoin y Ethereum. La exposición total a la inversión se situó justo por debajo de 3.600 millones de dólares al inicio de la primera semana de 2026, a pesar de pequeñas salidas a principios de año.
A fecha de esta edición, la entrada neta acumulada de ETFs XRP asciende a 1.200 millones de dólares tras una salida neta de 40,8 millones ayer, 7 de enero. Esto marcó las primeras entradas negativas en 2026. Por tanto, el activo neto total del XRP ETF se sitúa en 1.530 millones de dólares.
Las métricas on-chain muestran descensos anuales
Aunque las entradas de ETF se mantuvieron fuertes, la actividad de XRP Ledger disminuyó en el mismo periodo. Según datos citados por Fay, las direcciones activas diarias cayeron casi un 27% interanual en el cuarto trimestre de 2025. Las cifras trimestrales mostraron unas 21.700 direcciones activas, frente a casi 30.000 un año antes.
El volumen de transacciones disminuyó menos bruscamente, cayendo alrededor de un 12% interanual. Las tarifas de la red cayeron aún más drásticamente. Las comisiones generadas durante el cuarto trimestre cayeron a aproximadamente 129.000 dólares, frente a casi 600.000 dólares del trimestre anterior. Las tasas totales de todo el año alcanzaron unos 2,3 millones de dólares.
Fay destacó las comisiones como una medida clave de la actividad económica, señalando que reflejan la demanda real de espacio de bloques más que el interés especulativo.
El crecimiento de las stablecoins sigue siendo limitado en escala
El XRP Ledger registró un fuerte crecimiento porcentual en la actividad de stablecoins durante 2025. El volumen de transferencias de stablecoins alcanzó alrededor de 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, casi un 500% más que el año anterior. El suministro de stablecoins en la red también aumentó durante ese periodo.
A pesar de ese crecimiento, la cuota de XRP Ledger en el volumen global de transferencias de stablecoins se mantuvo pequeña. Las transferencias totales de stablecoins entre blockchains alcanzaron casi 19,7 billones de dólares durante el trimestre, dejando a XRP Ledger con una cuota de mercado inferior al 0,01%.
Riesgos de valoración XRP y estructura de ETF
La capitalización bursátil de XRP rondó los 136.000 millones de dólares durante el periodo analizado. Fay señaló que métricas de valoración como el valor de mercado respecto al valor realizado se mantuvieron por encima de las medias históricas, indicando que los precios superaban la base de coste realizado de los titulares.
También señaló riesgos vinculados a estructuras de ETF. A diferencia de los mercados de criptomonedas al contado, los ETFs solo se negocian durante el horario de mercado. Esto limita la capacidad de los inversores para responder a los movimientos de precio durante los fines de semana o en sesiones nocturnas.
Fay concluyó que el rendimiento del precio de XRP ha dependido cada vez más de los flujos de inversores que del uso de la red. Aunque los ETF ofrecen acceso regulado y liquidez, los datos on-chain muestran un crecimiento limitado hasta ahora. Si la actividad de las redes podrá alcanzar las expectativas del mercado sigue siendo una cuestión clave a medida que avanza 2026.
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