- Novogratz sostiene que el mercado se está alejando de la era «guiada por la narrativa» hacia una era «impulsada por el negocio».
- Para activos heredados como XRP y Cardano, el CEO de Galaxy Digital considera que los próximos 12 a 36 meses serán un punto de control crítico.
- Él ve a Hyperliqued y proyectos similares que se comportan más como la equidad tradicional como el futuro de la tokenomics.
En una reciente conversación de fin de año con Alex Thorn de Galaxy Research, el CEO y fundador de Galaxy Digital, Mike Novogratz, expuso un cambio fundamental en el panorama cripto. Sostiene que el mercado se está alejando de la era «guiada por la narrativa», donde una historia fuerte y una comunidad leal bastaban para sostener una valoración multimillonaria, hacia una era «impulsada por los negocios».
Novogratz considera que el mayor peso del problema radica en la evolución de las criptomonedas. El enfoque está en un valor más tangible en lugar de la emoción y el bombo, y el mercado empieza a distinguir entre activos que sirven como dinero de facto y aquellos que funcionan como negocios.
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Para activos heredados como XRP y Cardano (ADA), el CEO de Galaxy Digital considera que los próximos 12 a 36 meses son un punto de control crucial. Aunque reconoce la notable resiliencia de estas comunidades a través de mercados bajistas y demandas, Novogratz cuestionó si el sentimiento en redes sociales puede seguir sosteniéndolos a medida que el mercado madura.
En su opinión, Bitcoin es un ejemplo obvio de una criptomoneda que ya ha ganado la carrera para convertirse en oro digital, estableciéndose como dinero hasta el punto de que no necesita justificar su existencia mediante dApps complejas.
Por otro lado, protocolos como Cardano y XRP ocupan una categoría diferente, compitiendo como infraestructura (pagos y contratos inteligentes). Novogratz sostiene que «en el momento en que dejas de ser dinero… solo eres un negocio», y las empresas se valoran en función de su producción y utilidad.
Hiperlíquido como nuevo modelo
Novogratz señaló modelos más recientes, como el exchange descentralizado Hyperliquid, como el futuro de la tokenomics. Señaló que Hyperliquid funciona más como una inversión en renta variable porque utiliza una gran parte de los beneficios del protocolo para recompras y burns, vinculando directamente el valor del token con el éxito de la plataforma.
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Para que XRP y Cardano sigan siendo relevantes, Novogratz sostiene que deben pasar de ser «favoritos de los aficionados» a infraestructuras esenciales para la economía global.
A medida que se acerca 2026, predice una convergencia en la que los monederos cripto evolucionarán hacia neobancos que ofrecen acciones y stablecoins tokenizados. En este ecosistema más maduro, la llamada narrativa ya no será suficiente.
Para Novogratz, el mensaje es claro: es hora de que estos protocolos empiecen a ser importantes resolviendo problemas reales, o arriesgarse a quedar marginados por un mercado que por fin está mirando los números.
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