Mitchnick de Blackrock: Bitcoin es ‘oro digital’ para tu próxima generación; 1-2% del estándar de asignación

• La tesis: BlackRock define Bitcoin como una «Reserva de Valor» (Oro Digital), distinta de las stablecoins que ahora dominan el sector de pagos.
• Las matemáticas: Una asignación de cartera del 1-2% proporciona una diversificación óptima, equilibrando la alta volatilidad de Bitcoin con su baja correlación a largo plazo con las acciones.
• El cambio: Una división demográfica está impulsando la adopción; Los inversores jóvenes prefieren abrumadoramente Bitcoin sobre el oro, lo que indica una rotación de capital a largo plazo.

BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, ha delineado formalmente su tesis sobre los activos digitales, categorizando a Bitcoin como un «depósito soberano de valor» mientras cede la narrativa de utilidad de pagos a las stablecoins. Robbie Mitchnick, responsable de Activos Digitales, expuso esta semana el enfoque cuantitativo de la firma, presentando Bitcoin no como un proxy de acciones tecnológicas, sino como una alternativa generacional al mercado de oro de 26 billones de dólares.

Las matemáticas del ‘oro digital’

Mitchnick enmarca la valoración de Bitcoin a través de la demanda de reserva de valor más que de ciclos de negociación a corto plazo. El oro tiene un tamaño de mercado de unos 26 billones de dólares. El futuro de Bitcoin depende de cómo los individuos e instituciones dividan su riqueza entre ambos activos.

Además, los bancos centrales siguen dominando la propiedad del oro, mientras que los inversores más jóvenes muestran poco interés en el oro en comparación con Bitcoin. Esta tendencia demográfica remodela la demanda a largo plazo y señala una lenta transferencia generacional.

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Las empresas también parecen estar más abiertas a la exposición a Bitcoin que al oro. En consecuencia, la narrativa del valor de reserva se fortalece a medida que las empresas adoptan estrategias de balance digital.

Mitchnick ve el mercado como dos segmentos en capas. La primera consiste en traders rápidos que usan apalancamiento y persiguen el impulso. Rotan fácilmente hacia temas como IA y acciones. La segunda capa incluye a inversores a largo plazo que evalúan Bitcoin como una alternativa monetaria en lugar de un activo especulativo.

Este segmento crece de forma constante y es el punto de apoyo a la demanda estructural de Bitcoin. Además, este grupo se centra en las correlaciones, que influyen en el tamaño de la cartera y los objetivos de diversificación.

Correlaciones y Construcción de Carteras impulsan las decisiones de asignación

Mitchnick vincula la asignación óptima de Bitcoin con su correlación con los activos tradicionales. Una baja correlación refuerza el argumento a favor de una posición significativa. Una alta correlación debilita ese caso.

Por tanto, las suposiciones de correlación determinan si poseer Bitcoin añade o reduce el riesgo de la cartera. La modelización interna de BlackRock sitúa una asignación del 1-2% como objetivo adecuado para estrategias diversificadas. Los inversores también comparan ese tamaño con grandes acciones tecnológicas que ya aportan niveles de riesgo similares en las carteras.

Las stablecoins se expanden mientras que Bitcoin mantiene su papel principal

Las stablecoins siguen creciendo como instrumentos de pago eficientes. Apoyan las remesas, los flujos transfronterizos y las actividades de asentamiento. El papel de pago de Bitcoin sigue siendo posible, aunque menos desarrollado.

Además, el mejor ajuste producto-mercado de Bitcoin se mantiene anclado en la demanda de valor de tienda más que en los pagos globales. Mitchnick espera que esa tendencia continúe mientras evolucionan las tecnologías de escalabilidad.

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