- La corrección: El CEO Phong Le afirma que Strategy (MSTR) opera con solo un 12% de apalancamiento, desafiando las narrativas de mercado en dificultades.
- La defensa: La firma recaudó 1.440 millones de dólares en capital en solo 8 días, asegurando 21 meses de cobertura de dividendos para protegerse frente a la volatilidad.
- Las apuestas: La clasificación de Empresa Operativa es una oferta estratégica para evitar la eliminación del índice MSCI USA.
Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) lanzó el martes una ofensiva dirigida contra los «malentendidos» del mercado, con el CEO Phong Le rechazando categóricamente las afirmaciones de que la empresa de tesorería de Bitcoin está sobreapalancada.
La estrategia tiene un apalancamiento bajo y un balance sólido
Durante una entrevista en Bloomberg, Le señaló que Strategy tiene un apalancamiento del 12% y que sumar sus preferentes lo eleva al 27%. Eso es inferior a las empresas típicas en EE. UU., que están apalancadas por encima del 60%. Según Le, los rumores en el espacio público que afirman que Strategy está altamente apalancada contradicen la situación real.
Le también desmintió la idea de que Strategy no puede pagar dividendos usando su balance. Detalló los logros de la empresa en este sentido, incluyendo la emisión de capital propio por valor de 1.440 millones de dólares en ocho días para cubrir 21 meses, además de 74 años de pagos de dividendos en su capital.
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No hay planes de vender Bitcoin pronto
Mientras tanto, Le aclaró que Strategy no está considerando vender sus tenencias en Bitcoin a corto plazo. Aunque eso podría ser una opción, aseguró que el tesoro de Bitcoin está gestionando un balance saludable que no requiere embarcarse en el plan alternativo.
Mientras tanto, Le señaló además que su empresa tiene la intención de mantener una reserva de efectivo equivalente a dos o tres años de dividendos, que crece a medida que la firma emite más acciones preferentes. Según él, Strategy adoptará este patrón durante los próximos cinco a diez años antes de reevaluarlo.
La estrategia no es un ETF
Le abordó la situación de compresión del mNAV en Strategy, señalando que la empresa ha experimentado una situación similar en el pasado, especialmente durante el invierno cripto de 2022. Según él, Strategy se recuperó del mercado bajista, junto con Bitcoin, lo que pone de manifiesto la idea errónea en muchos sectores de que la gente relaciona Strategy con un ETF en lugar de con la empresa operadora de Bitcoin que es.
Según Le, este malentendido es una de las razones por las que algunas empresas, incluida JPMorgan (MSCI), consideran que la firma no debería formar parte de sus índices. Señaló que Strategy ha puesto en marcha un proceso educativo para aclarar este malentendido en todo el ecosistema de inversión.
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