- Naver Financial planea una adquisición de intercambio de acciones de Dunamu, operadora de Upbit por 10.300 millones de dólares
- Los accionistas votarán el 22 de mayo de 2026; el acuerdo requiere la aprobación regulatoria surcoreana
- Ratio de intercambio fijado en 1:2,54, mientras que los accionistas disidentes pueden solicitar una compra de 117 dólares
Naver Financial, la división de servicios financieros del gigante tecnológico surcoreano Naver, dijo que planea comprar Dunamu en un acuerdo que probablemente no tendrá ningún cambio de efectivo. Dunamu es la empresa tecnológica que opera Upbit, el mayor intercambio de criptomonedas del país.
Citando documentos regulatorios, TradingView informó que Naver Financial planea pagar 15,1 billones de won (10.300 millones de dólares) por la adquisición, mediante un intercambio de acciones. Para finalizar el acuerdo, Naver Financial emitirá 87,56 millones de nuevas acciones y las entregará a los accionistas actuales de Dunamu.
De este modo, Dunamu se convertirá en una filial de propiedad total de Naver Financial, mientras que los titulares de Dunamu serán propietarios de acciones de Naver Financial.
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La valoración de 10.300 millones de dólares: dentro del intercambio de acciones
Las empresas utilizaron una valoración descontada del flujo de caja (DCF) para determinar el valor de cada compañía, como se explicó con más detalle.
El ratio de valor corporativo entre ambas empresas era de 1:3,064569 (Dunamu:Naver Financial), y tras ajustar por el número de acciones ya emitidas por cada empresa, el ratio final de intercambio pasó a ser 1:2,5422618. Eso significa que por cada acción de Dunamu, un accionista recibe aproximadamente 2,54 acciones de Naver Financial.
Sin embargo, el acuerdo aún no está cerrado. Debe ser aprobada por una votación de ambos bandos y luego ser aprobada por los reguladores surcoreanos. Ambas votaciones están programadas para el 22 de mayo de 2026, mientras que la fecha de la bolsa está fijada para el 30 de junio.
La ‘píldora venenosa’ de 814 millones de dólares: derechos disidentes de los accionistas
Los accionistas que no estén de acuerdo con el plan pueden solicitar ser comprados por 117 dólares por acción. En caso de que demasiados accionistas soliciten el mismo acuerdo (más de 814 millones de dólares en derechos de tasación), el acuerdo podría cancelarse y devolver a la fase de negociación.
Si los accionistas votan a favor del acuerdo, entonces necesita la aprobación regulatoria. Dado que la adquisición involucra a una gran empresa tecnológica y a un líder en exchanges de criptomonedas, el riesgo de dominio del mercado es realista. Por ello, el acuerdo necesitará la aprobación de la Comisión de Comercio Justo (FTC) de Corea del Sur.
Además, el acuerdo cambiará las participaciones de propiedad, lo que puede activar requisitos de notificación bajo la Ley de Uso y Protección de la Información de Crédito.
La aprobación regulatoria no es automática, por lo que siempre existen retrasos o incluso cancelaciones.
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