Los mercados globales han entrado en otra fase volátil una vez más. Las acciones están cayendo y las tensiones geopolíticas (en particular las renovadas tensiones comerciales entre EE. UU. y China) están generando incertidumbre. En este clima, el oro se ha disparado a nuevos máximos históricos por encima de los 4.000 dólares la onza, la plata ha superado los 50 dólares, mientras que el Bitcoin ha caído aproximadamente un 8% en los últimos 7 días.
El veterano inversor, partidario del oro desde hace mucho tiempo y crítico de Bitcoin, Peter Schiff, cree que la reciente división entre los dos activos confirma su opinión de larga data de que Bitcoin no es oro digital. ¿Pero tiene razón?
La histórica ruptura del oro
El último salto del oro a máximos históricos ha tomado desprevenidos a muchos expertos. Por primera vez, ha cerrado por encima de los 4.000 dólares, lo que puede indicar un posible cambio en el sentimiento de los inversores. Es probable que el repunte esté impulsado por varios factores clave:
- Persiste la preocupación por la inflación, a pesar de los datos que sugieren que se está enfriando
- Acumulación sostenida por parte de los bancos centrales, más aún en los mercados emergentes que buscan diversificarse lejos del dólar estadounidense
- Huida hacia la seguridad en medio de la volatilidad del mercado de valores y las renovadas tensiones comerciales
Esta última parte es especialmente digna de mención ya que es el desarrollo más actualizado. Es decir, hace unos días, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump,
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Por qué el oro está rompiendo hoy
Schiff argumenta que la fortaleza del oro frente a un dólar en alza es particularmente reveladora. Tradicionalmente, el oro y el dólar se mueven a la inversa, pero su aumento simultáneo indica que los inversores globales están buscando una cobertura no solo contra la inflación, sino también como seguro contra problemas mayores en el sistema financiero mundial y la disminución de la confianza en la política fiscal de Estados Unidos.
Mientras que el oro y la plata han batido récords unos días antes, Bitcoin se ha movido en una dirección diferente, cayendo bruscamente junto con el Nasdaq y las acciones tecnológicas. El partidario del oro desde hace mucho tiempo llama a esto una prueba de que Bitcoin se comporta como un activo de riesgo, no como una reserva de valor de refugio seguro.
Peter Schiff sobre las luchas actuales de Bitcoin
Al comentar sobre los acontecimientos de la semana pasada, Schiff dijo: «Bitcoin no se recuperó hoy. El oro y la plata subieron. Bitcoin bajó… bajó al igual que el Nasdaq, solo que bajó, más».
Argumenta que debido a que Bitcoin tiende a moverse en sincronía con otras inversiones riesgosas, no puede considerarse realmente una nueva forma de oro. Algunos de los eventos recientes muestran la creciente sensibilidad de Bitcoin a las fluctuaciones de liquidez global.
Además, Schiff desafía la noción de la escasez de Bitcoin. Señala que, si bien el límite de 21 millones de monedas a menudo se cita como prueba de un suministro limitado, cada Bitcoin es divisible en 100 millones de satoshis, lo que hace que su escasez percibida sea una ilusión hecha por el hombre. Por otro lado, el oro es naturalmente escaso e insustituible en funciones industriales y monetarias, algo que ningún token digital puede replicar.
Preocupaciones económicas más profundas
El veterano inversor señala que el ascenso meteórico del oro no es necesariamente una buena noticia para la economía, ya que el oro se dispara cuando se erosiona la confianza en el dinero fiduciario. Schiff critica a los principales medios financieros por no conectar los puntos, diciendo que atribuyen el aumento del oro a los temores de inflación europeos o a los tecnicismos del mercado, mientras ignoran la señal subyacente: el mundo está perdiendo la fe en la credibilidad fiscal de Estados Unidos.
La renovada retórica de guerra comercial de Trump, la expansión de los déficits y las amenazas a la independencia de la Reserva Federal están, en opinión de Schiff, acelerando la tendencia a la desdolarización. Los bancos centrales están descargando deuda estadounidense y reemplazándola con oro, un patrón que se ha intensificado desde 2022.
Esto, dice, es la razón por la que el repunte del oro ha sido impulsado principalmente por la demanda institucional y soberana, y no por los inversores minoristas.
Dónde se encuentran los riesgos a corto plazo de Bitcoin
Curiosamente, Schiff admite que la nueva atención de los medios de comunicación al oro podría desencadenar correcciones a corto plazo, pero cree que serán menores.
Dado que los bancos centrales siguen siendo compradores netos, los inversores minoristas apenas comienzan a entrar y Wall Street recomienda nuevamente la exposición al oro, considera que el repunte está en sus primeras etapas.
Por el contrario, advierte que la demanda impulsada por los ETF de Bitcoin podría revertirse rápidamente. Si los inversores comienzan a canjear acciones de ETF en masa, la falta de liquidez en el mercado al contado podría desencadenar una fuerte caída, un escenario de «motel de cucarachas» donde «el dinero ingresa, pero no gran parte se registra».
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La división del refugio seguro
La vigorosa defensa del oro de Schiff y su escepticismo hacia Bitcoin representan dos filosofías fundamentalmente diferentes con respecto a la seguridad monetaria.
Considera que el oro es la salvaguarda definitiva contra la irresponsabilidad fiscal, la agitación geopolítica y la pérdida de confianza en las monedas emitidas por el gobierno. Sin embargo, a pesar de sus avances tecnológicos, ve a Bitcoin más como una acción tecnológica arriesgada que como un lugar estable para almacenar riqueza.
Por ahora, la filosofía de Schiff de dar prioridad al oro parece estar ganando terreno, pero a medida que los inversores más jóvenes y expertos en tecnología maduran y los sistemas financieros evolucionan, el debate entre el oro y Bitcoin está lejos de resolverse y es probable que se esté calentando.
Además, el mercado de valores y la industria de las criptomonedas están comenzando a recuperarse una vez más, después de que Trump suavizara su postura contra China en relación con su amenaza arancelaria del 100%. Bitcoin experimentó algunas pequeñas ganancias, al igual que otras criptomonedas importantes (como XRP, por ejemplo).
Al final, Schiff sigue insistiendo en que cuando se produce una crisis real, los inversores huyen a lo que pueden tocar, no a codificar. No obstante, sus críticos argumentan que la volatilidad de Bitcoin no niega su potencial de cobertura a largo plazo, ya que señalan el suministro finito de Bitcoin, la resistencia a la censura y la capacidad de operar fuera de los sistemas bancarios tradicionales.
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