- El oro y la plata repuntaron a niveles récord a principios de 2026 antes de retroceder significativamente.
- Bitcoin se negocia cerca de 82.000 dólares tras caídas diarias y mensuales.
- El liderazgo al final del trimestre depende de las señales macroeconómicas, el apetito por el riesgo y las tendencias de rotación.
El oro, la plata y el Bitcoin están mostrando movimientos divergentes en el primer trimestre de 2026 en medio de condiciones macroeconómicas cambiantes. Las recientes ganancias en metales preciosos y la debilidad de Bitcoin ponen de manifiesto el cambio en la posición de los inversores. Se espera que las señales de política, las tendencias de liquidez y los flujos del mercado determinen el liderazgo de activos a finales de trimestre.
Bitcoin cae en medio de un sentimiento de desinversión
Fuente: TradingView
Bitcoin cotiza a 82.078 dólares, una caída del 6,9% en el último día y del 7,1% en el último mes, según datos del mercado. La caída, aproximadamente un 35% por debajo de su máximo histórico por encima de los 126.000 dólares registrado en octubre, refleja un menor apetito por el riesgo y una menor actividad especulativa en los mercados de activos digitales.
A pesar de la caída, las condiciones macroeconómicas siguen siendo en general favorables a Bitcoin. La Reserva Federal rebajó los tipos tres veces el año pasado, llevando el tipo de referencia al 3,50%–3,75%, mientras que los mercados relajan aún más a finales de 2026. Las medidas globales de liquidez como M2 siguen siendo elevadas, una tendencia que históricamente ha respaldado activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Aun así, la demanda institucional se ha suavizado. Los ETFs de Bitcoin spot registraron salidas netas de 4.570 millones de dólares en noviembre y diciembre de 2025, la mayor cifra desde su lanzamiento. Los flujos netos anuales de entrada también cayeron un 39% interanual, pasando de 35.200 millones a 21.400 millones de dólares. Cabe destacar que los ETFs registraron 817 millones de dólares en salidas solo ayer, mientras Bitcoin cotizaba en su mínimo de dos meses.
La caída sigue a un periodo de consolidación de precios a principios de mes. Los analistas de Glassnode observaron una desaceleración de la actividad en la cadena, con menores volúmenes de transacciones y una disminución en la participación de los titulares a corto plazo. Las entradas de bolsa aumentaron durante la venta masiva, señalando la toma de beneficios y la reducción de riesgos por parte de los traders.
Aun así, Bitcoin sigue por encima del nivel psicológico clave de 80.000 dólares. Analistas de CoinShares dijeron que las condiciones macroeconómicas de liquidez siguen siendo favorables a medio plazo, aunque la acción del precio a corto plazo probablemente dependerá del sentimiento de los inversores y de las tendencias más generales del mercado de renta variable.
Por otro lado, el analista Benjamin Cowen afirmó que es probable que Bitcoin siga teniendo un rendimiento inferior en comparación con las acciones, añadiendo que las expectativas de una «rotación masiva» de los metales preciosos hacia las criptomonedas pueden ser prematuras.
El oro retrocede tras fuertes ganancias en enero
Fuente: TradingView
El oro cotiza a 5.171,12 dólares por onza, un 3,89% menos que en el último día, tras tomar beneficios tras fuertes ganancias.
A pesar de la caída diaria, el oro sigue subiendo un 24,68% en el mes, un aumento de 1.065,07 dólares desde principios de enero. Las compras por parte de los bancos centrales y la demanda de refugio seguro sostuvieron los precios durante todo el mes, especialmente en medio de riesgos geopolíticos persistentes y preocupaciones por la inflación.
Analistas de UBS dijeron que el rendimiento del oro en enero refleja la continua diversificación de los gestores de reservas e inversores institucionales. Sin embargo, advirtieron que las correcciones a corto plazo siguen siendo probables tras una apreciación tan rápida. Aun así, la resistencia del oro lo ha mantenido entre los activos con mejor rendimiento en el primer trimestre hasta ahora.
La volatilidad de la plata refleja señales mixtas de demanda
Fuente: TradingView
La plata cotizó a 107,83 dólares, bajando 6,67 dólares, o un 5,83%, en el último día. La caída siguió a un fuerte repunte a principios de mes, durante el cual la plata subió un 51,95%, o 39,61 dólares, en los últimos 30 días.
La evolución del precio de la plata refleja su doble función tanto como metal precioso como materia prima industrial. Analistas de Citi señalaron que las expectativas de una mayor demanda por parte de los sectores manufacturero y de energía limpia impulsaron los recientes avances, mientras que la rápida toma de beneficios provocó la última retirada. Predijeron que la plata podría alcanzar los 150 dólares por onza, citando la demanda china y otros factores estructurales.
En comparación con el oro, la plata ha mostrado una volatilidad significativamente mayor durante todo enero. Aunque las pérdidas diarias han sido más pronunciadas, el rendimiento mensual de la plata sigue siendo el más fuerte entre los tres activos. Ole Hansen, del Saxo Bank, advirtió que el aumento de los precios del oro y la plata está entrando en una fase de mayor riesgo, con una mayor volatilidad que comienza a erosionar la liquidez del mercado.
¿Qué activo lidera a medida que avanza el primer trimestre?
Comparar el rendimiento de los activos en el primer trimestre revela patrones de liderazgo muy distintos. El oro y la plata registraron ganancias iniciales impulsadas por la demanda de refugio seguro, las preocupaciones por la inflación y las compras de bancos centrales, aunque los avances marcados han provocado la toma de beneficios y retrocesos a corto plazo.
Bitcoin, en cambio, ha caído en medio de un sentimiento de desacuerdo al riesgo y flujos institucionales más débiles. Indicadores on-chain como MVRV-Z y NUPL apuntan actualmente a un sentimiento neutral en lugar de un miedo o optimismo extremos.
De cara al futuro, el liderazgo de activos a finales de trimestre probablemente dependerá de las señales de política, la rotación de inversores y los datos económicos entrantes. Recortes adicionales de tipos podrían apoyar activos de riesgo como Bitcoin, mientras que la inflación sostenida y las preocupaciones de crecimiento podrían seguir favoreciendo el oro y la plata.
Cabe destacar que Milk Road destacó un patrón histórico en el que Bitcoin tiende a seguir los movimientos del precio del oro con un retraso de aproximadamente seis meses. Según el análisis, el reciente comercio lateral de Bitcoin en medio del rally del oro podría reflejar un momento en lugar de un rendimiento estructuralmente inferior.
Sin embargo, el analista Charlie Morris Edwards advirtió que la repunte de 18 meses del oro y la plata podría continuar, advirtiendo contra una rotación prematura de capital hacia Bitcoin.
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