- El XRP podría convertirse en un activo de reserva global si la adopción soberana y las regulaciones se alinean, dice Aljarrah.
- La teoría sugiere que los gobiernos y los bancos centrales deben primero integrar el XRP en los sistemas nacionales.
- Sin embargo, varios obstáculos estructurales hacen que la aparición de XRP como activo de reserva global sea muy incierta.
El debate a largo plazo en torno al XRP se ha centrado a menudo en la especulación sobre precios. Sin embargo, algunos analistas sostienen que la verdadera discusión debería centrarse en su posible papel dentro de la futura estructura de las finanzas globales.
Según Versan Aljarrah, fundador de Black Swan Capitalist, el XRP podría evolucionar mucho más allá de su identidad actual como moneda puente. En su opinión, el activo digital podría funcionar eventualmente como una capa global de liquidación de reservas si varios desarrollos estructurales se alinean entre regulación, adopción soberana y reconocimiento institucional.
Adopción soberana como primer paso
Aljarrah sostiene que cualquier activo que aspire a estatus de reserva debe primero obtener legitimidad a nivel de Estado-nación. Históricamente, instrumentos de reserva global como el dólar estadounidense y el oro ganaron credibilidad gracias a su adopción generalizada por parte de gobiernos y bancos centrales.
En el caso de XRP, esto requeriría integración en infraestructuras financieras nacionales, incluidos bancos centrales, sistemas de tesorería y redes de pagos respaldadas por el Estado.
Aljarrah sugiere que las soluciones de pago basadas en blockchain resultan cada vez más atractivas para las economías emergentes que buscan liquidaciones más rápidas, mayor liquidez y una menor dependencia del sistema financiero basado en el dólar.
Para las economías que exploran alternativas dentro de bloques como los BRICS, un activo de asentamiento neutral como XRP podría, en teoría, conectar múltiples monedas sin alinearse con una sola potencia geopolítica.
Este tipo de integración, argumenta, sentaría las bases para un reconocimiento global más amplio.
Claridad regulatoria y confianza institucional
Otro pilar en el argumento de Aljarrah gira en torno a la regulación. Señala la propuesta de CLARITY Act como un posible punto de inflexión para los activos digitales.
Según el marco discutido en la legislación, las empresas que emiten activos digitales deben mantener límites sobre sus activos para evitar un control excesivo sobre la oferta en circulación.
Para empresas como Ripple, que está estrechamente asociada con XRP, reducir las participaciones por debajo de ciertos umbrales podría ayudar a establecer el activo como suficientemente descentralizado.
Dicha descentralización sería fundamental para gobiernos e instituciones. Las entidades soberanas suelen mostrarse reacias a adoptar activos que puedan verse influenciados por una sola entidad corporativa.
Si el XRP se percibiera como neutral y accesible a nivel global, Aljarrah cree que la adopción institucional podría acelerarse significativamente.
El FMI y el Reconocimiento de la Reserva
La siguiente etapa de la teoría implica el reconocimiento por parte de instituciones financieras internacionales como el Fondo Monetario Internacional.
Aunque el FMI no respalda formalmente las monedas, gestiona marcos de reservas globales como la cesta de Derechos Especiales de Retiro, que actualmente incluye el dólar estadounidense, el euro, el yuan chino, el yen japonés y la libra esterlina.
Aljarrah sostiene que, en un entorno financiero tokenizado, la arquitectura de XRP podría, en principio, alinearse con los principios de un instrumento de reserva digital programable.
Si alguna vez se integrara en redes globales de liquidación supervisadas por instituciones como el FMI, el descubrimiento de precios podría alejarse de la especulación hacia una utilidad medible de asentamiento.
Bajo dicho modelo, la valoración de XRP estaría influida por la escala del valor transferido a través de corredores internacionales de liquidez.
Del Activo Puente a la Capa Global de Liquidación
En la visión de Aljarrah, XRP podría evolucionar de un puente de pagos a una infraestructura neutral de liquidación que apoye el comercio transfronterizo, la liquidación de deuda soberana y los mercados financieros tokenizados.
Su capacidad para liquidar transacciones rápida y a bajo coste podría permitirle conectar monedas fiduciarias, activos digitales e incluso mercancías tokenizadas dentro de un ecosistema financiero interoperable.
Este concepto se alinea con la transformación que muchos analistas esperan en las finanzas globales: un cambio de un sistema centralizado dominado por el dólar hacia una estructura más multipolar impulsada por redes digitales de liquidación.
Si se produce dicha transformación, Aljarrah cree que XRP podría desempeñar un papel fundamental como capa de liquidez que facilita los flujos globales de capital, en lugar de funcionar simplemente como una criptomoneda.
Obstáculos estructurales para que el XRP se convierta en un activo de reserva global
Mientras tanto, a pesar de las perspectivas optimistas, varios obstáculos estructurales hacen que la aparición de XRP como activo de reserva global sea muy incierta. Los activos de reserva suelen dominar mediante una liquidez profunda, neutralidad política y aceptación geopolítica. Estos son criterios que a XRP puede costarle cumplir.
Por ejemplo, XRP está estrechamente vinculado a la empresa estadounidense Ripple. Grandes rivales geopolíticos como China y Rusia pueden mostrarse reacios a adoptar infraestructuras que se perciben con raíces estadounidenses.
Además, los bancos centrales ya disponen de numerosas alternativas para la liquidación transfronteriza, incluyendo la creación de sus propias monedas digitales (CBDC) de bancos centrales, la expansión de sistemas existentes o incluso el aprovechamiento de activos descentralizados sin afiliación corporativa.
Varios países ya están experimentando con corredores de pago basados en la CBDC o mecanismos regionales de liquidación que no requerirían confiar en un activo cripto de terceros.
También está la cuestión de si una criptomoneda volátil podría servir de forma realista como instrumento de reserva. Históricamente, los activos de reserva como el dólar estadounidense o el oro adquirieron su papel a lo largo de décadas de dominio económico, profundos mercados de bonos y confianza política.
Por estas razones, muchos analistas creen que el papel más realista a largo plazo de XRP podría permanecer dentro de corredores de liquidez de nicho o sistemas de liquidación fintech, en lugar de evolucionar hacia un activo de reserva reconocido globalmente.
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