- Saylor rechaza las afirmaciones de que demasiadas empresas están copiando el modelo de tesorería de Bitcoin.
- Él sostiene que Bitcoin no es el riesgo, sino que sí los modelos de negocio débiles.
- Saylor afirma que las tenencias en Bitcoin pueden compensar las pérdidas mejor que las recompras de acciones o los bonos.
Lo que empezó como una pregunta rutinaria pronto se convirtió en un intercambio acalorado.
Durante una entrevista reciente, Michael Saylor rechazó el escepticismo respecto al creciente número de empresas que adoptan Bitcoin como activo de tesorería. El entrevistador cuestionó si el mercado se está saturando de empresas que simplemente emiten acciones o deuda para comprar Bitcoin, sin construir negocios reales.
Saylor no estaba dispuesto a aceptarlo.
«¿Por qué señalar a los compradores de Bitcoin?»
El entrevistador reconoció que Strategy (anteriormente MicroStrategy) está en una liga aparte, con más de 650.000 Bitcoin, pero argumentó que muchas pequeñas empresas centradas en la tesorería están teniendo dificultades y cotizando con grandes descuentos, lo que perjudica a los accionistas.
Saylor dio la vuelta al argumento.
Comparó la propiedad de Bitcoin con la inversión de familias e individuos. No todo el mundo tendrá la misma cantidad, dijo, y eso está bien. En su opinión, criticar a las empresas simplemente por comprar Bitcoin tiene poco sentido cuando millones de otras empresas no poseen ningún Bitcoin.
«¿Por qué criticar a los que compraron Bitcoin», argumentó, «e ignorar a los cientos de millones que no lo hicieron? ¿Por qué no te centras en criticar a las empresas que pierden dinero y que no poseen Bitcoin?»
El núcleo del argumento de Saylor
Saylor hizo una distinción clara. El verdadero problema no es Bitcoin. Es un mal negocio.
Dijo que las empresas que pierden dinero son débiles, posean o no Bitcoin. Pero si una empresa en dificultades mantiene Bitcoin en su balance, ese activo puede ayudar a compensar las pérdidas operativas a lo largo del tiempo.
Para explicarlo, Saylor ofreció un ejemplo sencillo:
- Una empresa pierde 10 millones de dólares al año por sus operaciones
- Posee 100 millones de dólares en Bitcoin
- Si Bitcoin sube un 30%, eso equivale a 30 millones de dólares en ganancias
En ese caso, Bitcoin no aumenta el riesgo, dijo. Eso mantiene a flote a la empresa.
Recompra de acciones vs Bitcoin
Saylor también criticó alternativas como la recompra de acciones o los títulos del Tesoro para empresas que ya están perdiendo dinero.
Recomprar acciones de una empresa no rentable, dijo, solo acelera el fracaso. Aparcar efectivo en bonos gubernamentales de bajo rendimiento puede ralentizar ligeramente las pérdidas, pero no cambia el resultado.
En opinión de Saylor, Bitcoin es la única opción con potencial para superar las pérdidas con el tiempo.
«La comunidad de Bitcoin se come a sí misma»
A medida que el exchange se intensificaba, Saylor acusó a los críticos, incluso dentro del sector cripto, de dirigirse a los adoptantes de Bitcoin mientras daban carta blanca a las empresas tradicionales.
Argumentó que algunos inversores se sienten más cómodos atacando a las tesorerías de Bitcoin que cuestionando por qué muchas empresas que queman dinero sin Bitcoin siguen atrayendo capital.
La saga de Saylor y Bitcoin
Saylor comenzó a construir su posición en Bitcoin en agosto de 2020, cuando MicroStrategy invirtió 250 millones de dólares para comprar más de 21.000 BTC. La empresa continuó comprando más tarde ese año utilizando fondos recaudados mediante pagarés convertibles, llevando sus participaciones por encima de los 70.000 BTC en diciembre.
Durante los años siguientes, la empresa siguió acumulando de forma constante mediante ventas de capital y otras financiaciones. En marzo de 2025, sus tenencias en Bitcoin superaron los 500.000 BTC. Bajo el liderazgo de Saylor, la ahora renombrada Strategy Inc. continuó con compras agresivas hasta finales de 2025 y principios de 2026, elevando las participaciones totales a más de 680.000 BTC.
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