- La deuda pública y la debilidad del dólar revivieron el interés de los inversores en activos escasos y en las coberturas contra la inflación.
- El oro y la plata se dispararon en enero mientras que Bitcoin no logró seguir los activos tradicionales de devaluación.
- Los inversores invirtieron dinero en ETPs de metales preciosos mientras retiraban fondos de productos de Bitcoin.
A medida que resurgen las preocupaciones sobre la deuda pública y la estabilidad monetaria, los gestores de activos están reevaluando una vez más cómo proteger el poder adquisitivo. Los activos con oferta limitada, desde oro hasta activos digitales, han vuelto a estar en protagonismo.
Bitcoin ha generado ganancias desproporcionadas desde la pandemia, reforzando su postura como reserva alternativa de valor, pero los recientes movimientos del mercado muestran que los inversores siguen trazando una línea clara entre las criptomonedas y los refugios tradicionales.
Enero envía una señal contradictoria
En enero de 2026, las condiciones parecían propicias para que el comercio en desvalorización se acelerara. El dólar estadounidense registró su mes más débil desde mediados de 2025, presionado por tensiones geopolíticas, renovadas amenazas arancelarias, disputas fiscales en Washington y el creciente debate sobre la independencia de la Reserva Federal.
Los setos tradicionales reaccionaron rápidamente. Los precios del oro subieron alrededor de un 13%, la plata creció casi un 19% y varias monedas de mercados emergentes se fortalcieron.
Bitcoin se movió en la dirección opuesta.
Los criptoactivos de gran capitalización disminuyeron durante el mes, rompiendo las expectativas de que Bitcoin seguiría al nivel del oro al alza durante los periodos de debilidad del dólar. La divergencia sorprendió a algunos inversores, especialmente porque Bitcoin y el oro suelen compartir factores macro similares y aparecer juntos en carteras diversificadas.
Por qué Bitcoin no es oro
Gestores de activos como Grayscale sostienen que la diferencia radica en la identidad de Bitcoin.
El atractivo de Bitcoin proviene de sus características monetarias: un suministro fijo y transparente, accesibilidad global y transacciones resistentes a la censura. Grayscale espera que la demanda de estas propiedades crezca a medida que fluctúe la confianza en los sistemas fiduciarios.
Aun así, Bitcoin no se considera un sustituto directo del oro físico.
El oro se beneficia de siglos de confianza y de una amplia aceptación institucional. Los bancos centrales lo poseen, y a menudo se exige a los inversores conservadores que lo posean. Bitcoin, en cambio, sigue siendo un activo relativamente joven impulsado por la tecnología, y su precio suele verse influido por un apetito de riesgo más amplio y ciclos de innovación.
Siguiendo el dinero
El comportamiento de los inversores en enero mostró esa diferencia.
Los productos cotizados en bolsa spot de Bitcoin cotizados en EE. UU. registraron aproximadamente 2.300 millones de dólares en salidas netas durante el mes. Al mismo tiempo, los principales fondos de metales preciosos registraron más de 3.500 millones de dólares en entradas. Cuando aumentó la incertidumbre, el capital se dirigió hacia refugios seguros familiares.
Los precios de Bitcoin en las bolsas estadounidenses también cotizaban con descuento respecto a las plataformas offshore, lo que señala una demanda interna más baja.
Sin embargo, el informe de Grayscale concluyó: «Seguimos viendo una perspectiva favorable tanto para Bitcoin como para la clase de activos cripto.
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