- BPI advierte que las recompensas de las stablecoins podrían desestabilizar el sistema financiero al trasladar fondos de los bancos.
- La Ley GENIUS solo se dirige a los emisores, dejando a plataformas como Coinbase y PayPal en un área gris legal.
- BPI insta al Congreso a cerrar esta laguna para evitar interrupciones económicas.
El Bank Policy Institute (BPI), un importante grupo de presión bancario de Estados Unidos, está haciendo sonar la alarma sobre los programas de recompensas de stablecoins de empresas como Coinbase y PayPal, advirtiendo que podrían desestabilizar el sistema financiero al explotar una brecha clave en una ley recientemente aprobada.
Laguna en la nueva Ley GENIUS
Estas recompensas, que se asemejan a los pagos de intereses sobre las tenencias de stablecoins, explotan las lagunas de la Ley GENIUS recientemente aprobada. BPI advierte que podrían exacerbar la fuga de depósitos, donde los fondos se desplazan de los bancos tradicionales a las stablecoins, lo que lleva a una reducción de la creación de crédito y a un aumento de los costes de endeudamiento.
En particular, la Ley GENIUS se convirtió en ley en julio de 2025. Prohíbe a los emisores de stablecoins ofrecer intereses a los titulares de stablecoins. Esto es para distinguirlos de los depósitos bancarios, que están protegidos por el gobierno federal.
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Sin embargo, la ley solo se dirige a emisores, como Circle (USDC) y Paxos (PYUSD), y no se extiende a actores del mercado secundario como Coinbase o PayPal. Como resultado, plataformas como Coinbase y PayPal continúan ofreciendo rendimientos anuales de hasta el 4,1% en USDC y el 3,7% en PYUSD.
Estas empresas argumentan que, dado que no emiten las stablecoins, sino que facilitan su uso, no están violando la ley. Mientras tanto, BPI ve esto como una laguna que tiene un efecto preocupante en el sistema financiero de Estados Unidos.
El riesgo: ¿una corrida bancaria de 6,6 billones de dólares?
El BPI advierte que estos programas de alto rendimiento podrían desencadenar una «fuga de depósitos» masiva, sacando enormes cantidades de capital de los bancos tradicionales y destinándolas a stablecoins. Esto, a su vez, reduciría el capital disponible para préstamos, aumentaría las tasas de interés y perjudicaría a los consumidores y las empresas.
De hecho, el BPI citó una estimación del Departamento del Tesoro de EE. UU. que sugiere que estos programas podrían eventualmente desencadenar hasta 6,6 billones de dólares en salidas de depósitos si no se cierra la laguna.
BPI al Congreso: «Cerrar la laguna»
En consecuencia, el BPI pide al Congreso que cierre la laguna ampliando la Ley GENIUS para incluir a los actores del mercado secundario. Sin tales cambios, las plataformas de monedas estables podrían continuar ofreciendo recompensas, incentivando aún más la fuga de depósitos y potencialmente desestabilizando la economía, en opinión de BPI.
Esencialmente, si bien los programas de recompensas de monedas estables siguen siendo legales bajo el marco actual, la supuesta laguna puede llevar a los legisladores a enmendar la ley.
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