- La capitalización bursátil de las stablecoins cayó 2.240 millones de dólares en 10 días, mientras que Bitcoin bajó de 95.000 a 88.000 dólares.
- Capital salió de las criptomonedas hacia fiat y oro en lugar de rotar hacia stablecoins.
- Un pico de la ratio BTC-stablecoin de Binance fue impulsado por la pérdida de liquidez, no por la nueva demanda.
La capitalización bursátil combinada de las 12 principales stablecoins ha caído aproximadamente 2.240 millones de dólares en los últimos 10 días, según Santiment. La caída siguió la caída de Bitcoin de unos 95.000 dólares a cerca de 88.000 dólares en el mismo periodo.
En lugar de rotar a stablecoins tras vender activos de riesgo, el capital está abandonando por completo el ecosistema cripto. Bitcoin cotiza cerca de los 88.500 dólares tras un modesto rebote diario, pero sigue bajando más del 3% en la semana. La oferta de stablecoins ha seguido contrayéndose gracias a esta medida, lo que demuestra un débil poder adquisitivo a corto plazo en todo el mercado.
La rotación de riesgo contrario favorece el oro frente a las criptomonedas
La salida de stablecoins se produjo junto con fuertes flujos hacia refugios seguros tradicionales. El oro ha subido más de un 20% en los últimos meses, superando el nivel de 5.000 dólares, mientras que la plata ha más que duplicado su valor de mercado.
Durante la misma ventana, Bitcoin ha caído bruscamente desde sus máximos de octubre, cuando se eliminaron más de 19.000 millones de dólares en posiciones de criptomonedas apalancadas en un solo día, haciendo que Bitcoin pasara de aproximadamente 121.500 dólares a menos de 103.000 dólares. Desde entonces, el apetito por el riesgo se ha mantenido bajo.
Tether ha sido uno de los mayores compradores de oro, adquiriendo 27 toneladas métricas por un valor de aproximadamente 4.400 millones de dólares solo en el cuarto trimestre de 2025.
El drenaje de la stablecoin debilita la estructura del mercado
Normalmente, la presión de venta en Bitcoin o altcoins empuja capital hacia stablecoins, manteniendo la liquidez dentro de las criptomonedas. Esta vez, ese patrón se ha roto. Santiment señaló que la caída de la oferta de stablecoins muestra que los inversores están recurriendo a fiat en lugar de esperar a comprar caídas.
Esto tiene efectos directos en el comportamiento de los precios. Las stablecoins son la principal fuente de liquidez al contado y derivados. Cuando la oferta baja, los rebotes tienden a estancarse y los movimientos a la baja se vuelven más difíciles de absorber. Las altcoins sienten esta presión primero, mientras que Bitcoin suele resistir mejor en comparación.
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El pico de la relación binance envía una señal falsa
CryptoQuant señaló un reciente aumento en la proporción entre Bitcoin y stablecoin en Binance que parecía alcista a primera vista. En condiciones normales, un ratio al alza indica un mayor apetito por el riesgo y un mayor poder adquisitivo.
Fuente: TradingView
Sin embargo, esta decisión vino del lado opuesto. Binance registró varios miles de millones de dólares en salidas de capital, afectando tanto a activos cripto como a saldos de stablecoins. La caída de la stablecoin comprimió la proporción matemáticamente, empujándola hacia arriba sin ningún aumento en las entradas de Bitcoin ni en la demanda spot.
El resultado es una señal engañosa. Se eliminó el poder adquisitivo, no se añadió. Con menos stablecoins en la bolsa, Binance ahora tiene menos capacidad para absorber la volatilidad durante las ventas masivas, reduciendo el soporte de compra en caída.
Según Santiment, las recuperaciones pasadas del mercado suelen comenzar solo después de que las capitalizaciones de mercado de stablecoins dejaran de caer y comenzaran a subir. Hasta que eso ocurra, el potencial al alza en todo el mercado sigue limitado, con las altcoins probablemente teniendo un rendimiento inferior a Bitcoin.
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