- Arthur Hayes advirtió públicamente que la creciente exposición de Tether a Bitcoin y oro podría suponer un riesgo de solvencia si los precios caen
- Hayes argumentó que una caída del 30% en las reservas de Bitcoin y oro podría eliminar el colchón de acciones de Tether, que, en teoría, dejaría insolvente al USDT
- Willy Woo, un conocido analista de criptomonedas on-chain, pidió a Grok que comparara el respaldo de activos de Tether con el de un banco tradicional
Arthur Hayes advirtió públicamente que la creciente exposición de Tether a activos más arriesgados (concretamente, Bitcoin y oro) podría suponer un riesgo de solvencia si los precios caen.
Según el informe de certificación de Tether del tercer trimestre de 2025, la empresa posee aproximadamente 12.900 millones de dólares en oro y 9.900 millones en Bitcoin, junto con participaciones tradicionales en efectivo, bonos del Tesoro estadounidenses, acuerdos de recuperación y otros instrumentos.
Hayes argumentó que una caída del 30% en esas reservas de Bitcoin y oro podría eliminar el colchón de acciones de Tether, lo que teóricamente haría insolvente al USDT. Su publicación desató una nueva oleada de dudas y debates en toda la comunidad cripto.
Greg Osuri, fundador de la Red Akash, calificó a Tether como una bomba de relojería, mientras que Willy Woo, un conocido analista de criptomonedas on-chain, pidió a Grok que comparara el respaldo de activos de Tether con el de un banco tradicional.
Comparando el amortiguador de reservas de Tether con los bancos tradicionales
El prompt mostró que, a septiembre de 2025, Tether posee 181.000 millones de dólares en activos para cubrir 174.000 millones de pasivos que debe.
Alrededor del 75-80% de sus reservas están en activos seguros y fáciles de vender como efectivo y bonos del gobierno estadounidense, pero el 20-25% está en inversiones más arriesgadas como Bitcoin y oro, lo que lo hace líquido pero vulnerable a caídas de precio, tal como señaló Hayes.
En cuanto a la comparación bancaria, Grok respondió que un banco estadounidense típico solo mantiene entre el 10 y el 20% de su dinero en efectivo o valores seguros, y la mayoría está atado en préstamos. Tienen mucho menos efectivo (alrededor del 10%) pero cuentan con dos grandes redes de seguridad: el seguro de depósitos de la FDIC y la posibilidad de obtener dinero de emergencia de la Reserva Federal.
En general, Grok señaló que los bancos son más resilientes, mientras que la principal protección de Tether es tener más activos que pasivos, pero no cuenta con respaldo gubernamental y ha perdido su paridad de 1,00 dólares anteriormente. Por otro lado, los bancos cuentan con respaldo gubernamental pero aún pueden colapsar.
Hace unos días, la agencia de calificación crediticia S&P rebajó la stablecoin USDT de Tether a la calificación más baja posible en su escala de estabilidad, calificándola como débil. USDT ahora tiene una puntuación de 5, que es la puntuación más baja posible en la escala del 1 al 5 de S&P.
La rebaja se debe a que Tether posee más reservas en activos más arriesgados como Bitcoin, oro, bonos corporativos y préstamos, en lugar de efectivo puro.
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