Tres condiciones clave necesarias para las subidas de tipos de la Fed, ya que el conflicto entre Estados Unidos e Irán alimenta los riesgos de inflación

• Los precios de los mercados aumentan el riesgo de la Fed por encima del 30% mientras aumentan las preocupaciones sobre la inflación impulsada por el petróleo.
• BofA señala la estabilidad laboral, la inflación subyacente y la continuidad de Powell como desencadenantes clave.
• Las rebajas de tipos en 2026 siguen considerándose más probables si la presión del petróleo y la inflación disminuyen.

El aumento de las tensiones geopolíticas vinculadas al conflicto entre Estados Unidos e Irán está afectando las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, ya que el aumento de los precios del petróleo genera preocupación. Wall Street se cuestiona si el banco central podría cambiar su postura actual hacia posibles subidas de tipos.

Según Bank of America, aunque tal medida sigue siendo posible, requeriría una combinación específica de condiciones económicas y de política para materializarse. La fijación de precios del mercado ya refleja una creciente incertidumbre, con los traders asignando más del 30% de probabilidad a una subida de tipos a fin de año, mientras que las expectativas de recortes de tipos han caído al 6,1%.

La volatilidad del mercado refleja la incertidumbre de la política

Los mercados financieros han reaccionado ante el cambio de perspectiva. Las acciones estadounidenses han registrado una cuarta caída semanal consecutiva, marcando la racha de derrotas más larga en un año. Al mismo tiempo, los mercados de bonos han estado bajo presión, con el rendimiento del Tesoro a 10 años subiendo 13,4 puntos básicos durante la semana. El rendimiento del bono del Tesoro a 5 años también ha superado el 4% por primera vez desde julio.

Estos movimientos siguen a crecientes preocupaciones de que el aumento de los precios de la energía, impulsado por las interrupciones en el Estrecho de Ormuz, pueda alimentar una inflación más amplia. Bank of America señaló que el impacto sobre la inflación se ha concentrado hasta ahora en los mercados energéticos.

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Tres condiciones para una subida de tarifas

Bank of America expuso tres requisitos previos que deben cumplirse antes de que la Reserva Federal considere subir los tipos de interés.

Primero, el mercado laboral debe mantenerse estable. El banco señaló que los responsables políticos requerirían la garantía de que las condiciones laborales pueden soportar una política monetaria más estricta. Específicamente, la tasa de desempleo en EE. UU. tendría que mantenerse por debajo del 4,5%.

En segundo lugar, la inflación tendría que intensificarse más allá de los efectos relacionados con la energía. La Reserva Federal buscaría aumentos sostenidos de la inflación subyacente, en lugar de picos temporales de precios ligados al petróleo. Los analistas señalaron que, aunque las interrupciones actuales han tenido un impacto limitado, la fortaleza sostenida de los precios de la energía podría extender la inflación a varios sectores.

Además, la continuidad del liderazgo en la Reserva Federal se considera un factor clave. El mandato de Jerome Powell como presidente está previsto que expire en mayo, y su posible continuación influiría en la dirección de la política. Bank of America describió a Powell como una «paloma moderada», con tendencia a priorizar la estabilidad del mercado laboral cuando los riesgos están equilibrados.

A pesar de los riesgos elevados, Bank of America afirma que las rebajas de tipos en 2026 siguen siendo más probables que las subidas, especialmente si las presiones sobre el precio del petróleo disminuyen.

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