- La BPI prévient que les récompenses des stablecoins pourraient déstabiliser le système financier en transférant des fonds des banques.
- Le GENIUS Act ne cible que les émetteurs, laissant des plateformes comme Coinbase et PayPal dans une zone grise juridique.
- La BPI exhorte le Congrès à combler cette lacune afin d’éviter toute perturbation économique.
Le Bank Policy Institute (BPI), un important groupe de pression bancaire américain, tire la sonnette d’alarme sur les programmes de récompense des stablecoins de sociétés comme Coinbase et PayPal, avertissant qu’ils pourraient déstabiliser le système financier en exploitant une lacune clé dans une loi récemment adoptée.
Faille dans la nouvelle loi GENIUS
Ces récompenses, qui ressemblent à des paiements d’intérêts sur les avoirs en stablecoins, exploitent les lacunes de la loi GENIUS récemment adoptée. BPI avertit qu’elles pourraient exacerber la fuite des dépôts, où les fonds passent des banques traditionnelles aux stablecoins, ce qui entraînerait une réduction de la création de crédit et une augmentation des coûts d’emprunt.
Notamment, la loi GENIUS est entrée en vigueur en juillet 2025. Il interdit aux émetteurs de stablecoins d’offrir des intérêts aux détenteurs de stablecoins. Il s’agit de les distinguer des dépôts bancaires, qui sont protégés par le gouvernement fédéral.
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Cependant, la loi ne cible que les émetteurs, comme Circle (USDC) et Paxos (PYUSD), et ne s’étend pas aux acteurs du marché secondaire comme Coinbase ou PayPal. En conséquence, des plateformes comme Coinbase et PayPal continuent d’offrir des rendements annuels allant jusqu’à 4,1 % sur l’USDC et 3,7 % sur le PYUSD.
Ces entreprises affirment que puisqu’elles n’émettent pas les stablecoins, mais facilitent plutôt leur utilisation, elles ne violent pas la loi. Pendant ce temps, BPI considère qu’il s’agit d’une échappatoire qui a un effet inquiétant sur le système financier américain.
Le risque : une panique bancaire de 6,6 billions de dollars ?
La BPI met en garde contre le fait que ces programmes à haut rendement pourraient déclencher une « fuite massive des dépôts », en transférant d’énormes quantités de capitaux des banques traditionnelles vers les stablecoins. Cela réduirait à son tour le capital disponible pour les prêts, ferait grimper les taux d’intérêt et nuirait aux consommateurs et aux entreprises.
En fait, la BPI a cité une estimation du département du Trésor américain suggérant que ces programmes pourraient éventuellement déclencher jusqu’à 6,6 billions de dollars de sorties de dépôts si l’échappatoire n’est pas comblée.
La BPI au Congrès : « Combler l’échappatoire »
En conséquence, la BPI appelle le Congrès à combler cette lacune en étendant la loi GENIUS pour inclure les acteurs du marché secondaire. Sans de tels changements, les plateformes de stablecoins pourraient continuer à offrir des récompenses, ce qui inciterait davantage à la fuite des dépôts et pourrait potentiellement déstabiliser l’économie, selon BPI.
Essentiellement, alors que les programmes de récompense des stablecoins restent légaux dans le cadre actuel, la faille supposée pourrait inciter les législateurs à modifier la loi.
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