- Les analystes crypto allèguent un calendrier coordonné ciblant Strategy Inc. et les sociétés de trésorerie Bitcoin.
- La hausse de marge de JPMorgan et les changements de politique de MSCI sont accusés de pression sur la vente manufacturière.
- La structure financière de Strategy subit de fortes tensions avant la décision de MSCI en janvier 2026.
La communauté Bitcoin a accusé la principale société de services financiers JPMorgan de jouer un rôle majeur dans une campagne coordonnée de plusieurs mois contre Strategy Inc. (STRC) et d’autres sociétés de trésorerie Bitcoin d’entreprise.
Le chercheur en crypto Adrian a publié une chronologie détaillée dans un article sur X, affirmant que la menace imminente de retrait de la liste des MSCI n’est pas une évolution organique de la politique, mais le résultat final d’une ingénierie délibérée du marché.
Selon Adrian, le 14 mai, le vendeur à découvert Jim Chanos a annoncé une transaction « Long Bitcoin, Short Strategy ». Moins de deux mois plus tard, JPMorgan a relevé les exigences de marge pour les transactions Strategy de 50 % à 95 %, un mouvement qu’Adrian affirme avoir étouffé l’effet de levier et déclenché des liquidations.
Puis, le 12 septembre, MSCI a bloqué l’introduction en bourse de Metaplanet. Adrian affirme que ce blocage visait à ralentir la propagation des bilans d’entreprises fortement axés sur le Bitcoin.
Le crash de Flash du 10 octobre et le rôle de JPMorgan
Le 10 octobre, MSCI a prolongé sa consultation sur les entreprises à forte concentration d’actifs numériques, exactement 16 minutes avant que l’annonce des tarifs par le président Trump ne déclenche un énorme krach mondial flash.
Adrian affirme que ce moment n’était pas un hasard et que l’environnement macroéconomique chaotique a été utilisé pour enterrer une annonce qui justifierait plus tard un durcissement des règles sur les indices autour des sociétés de trésorerie du Bitcoin.
Au moment où JPMorgan a évoqué la question MSCI dans une note de recherche en novembre, le sentiment autour de Strategy s’est détérioré. La banque a évoqué la possible retrait de la STRC tout en omettant de mentionner 38 autres entreprises confrontées à des critères d’exclusion d’indice identiques. Des rapports ont rapidement émergé faisant état de transferts d’actions Strategy gelés et d’échecs accrus liés à JPMorgan.
Un compte à rebours de 90 jours
L’auteure Shanaka Anslem Perera a mis en lumière la situation financière de Strategy via un sous-titrage. La société détient 649 870 Bitcoin, soit 3,26 % de tous les Bitcoin existants jamais, mais Perera soutient que sa position de trésorerie et ses obligations de dividendes créent une fenêtre existentielle de 90 jours.
Avec seulement 54 millions de dollars en liquidités et 700 millions de dollars en dividendes préférentiels annuels, Strategy doit constamment lever des capitaux rien que pour servir les levées précédentes. Le mécanisme ne fonctionnait que lorsque les actions étaient échangées à un prix de prime par rapport aux avoirs en Bitcoin, selon Perera, qui a ajouté que la prime s’était effondrée en novembre 2025, brisant le modèle.
À l’approche de la décision de la MSCI de janvier 2026, JPMorgan estime jusqu’à 8,8 milliards de dollars de ventes forcées si les indices excluent les entreprises fortement axées sur le Bitcoin. Fait intéressant, même un simple déchargement de Bitcoin par Strategy pourrait fracturer la liquidité.
Boycotts et débancarisation
Les partisans du Bitcoin ont lancé un boycott communautaire de JPMorgan le 23 novembre. L’investisseur immobilier Grant Cardone a allégué que la banque avait retardé sa tentative de retrait de 20 millions de dollars, promettant une action en justice. Max Keiser l’a exhorté à « faire tomber JPMorgan » et à transférer des capitaux vers Strategy et Bitcoin.
Le PDG de Strike, Jack Mallers, a révélé que JPMorgan avait brusquement fermé ses comptes sans explication. Cela a soulevé des inquiétudes quant à une nouvelle pratique de débancarisation contre les dirigeants de cryptomonnaies, malgré le décret exécutif du président Trump en août interdisant de telles actions.
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