- Le bitcoin s’est maintenu au-dessus du coût à court terme dans un contexte de prudence du marché.
- Il a rebondi de 107 000 $ à 113 000 $, affichant un gain hebdomadaire de 2,4 %.
- Les indicateurs clés montrent une reprise fragile avec des volumes faibles, des contrats à terme stables et une rentabilité en hausse.
Le bitcoin s’est négocié juste au-dessus du coût de base des détenteurs à court terme la semaine dernière, le Market Pulse de Glassnode soulignant une stabilisation fragile des indicateurs au comptant, à terme, des ETF et on-chain, alors que le sentiment de prudence continuait de dominer.
La semaine a également été marquée par une brève baisse vers 107 000 $, suivie d’une reprise vers 113 000 $, alors que les traders testaient les niveaux de support. Notamment, le bitcoin se négocie désormais à 112 947 $ après une hausse de 0,8 % au cours de la dernière journée, portant son gain hebdomadaire à 2,4 %.
Marchés au comptant : les ventes ont fait une pause, mais les acheteurs ne sont pas convaincus
La dynamique du marché au comptant montre que les ventes agressives se sont atténuées, mais les acheteurs n’y sont pas encore convaincus. L’indice de force relative (RSI) a augmenté de 13,1 %, passant de 35,2 à 39,8. Cela indique une réduction de la position dominante des vendeurs, bien qu’elle soit restée inférieure au seuil neutre de 40,7.
Plus important encore, alors que le delta de volume cumulé (CVD) au comptant s’est amélioré de près de 50 %, montrant une pression de vente moindre, les volumes globaux de transactions au comptant ont en fait chuté de 8,9 %.
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Cette combinaison d’un relâchement de la pression de vente et d’un faible volume d’achat est un signe classique d’un marché fragile et peu convaincant.
Le rapport Glassnode a noté que les CVD au comptant sont passés de -129,1 millions de dollars à -65,2 millions de dollars, soit une augmentation de 49,5 %, indiquant une réduction de la pression de vente.
Marché à terme : les traders maintiennent, n’ajoutent pas de risque
L’activité des contrats à terme s’est maintenue. Les intérêts ouverts ont légèrement augmenté pour s’établir à 45,2 milliards de dollars, près de la fourchette supérieure de 47,2 milliards de dollars. Cela suggère que les traders ont gardé leurs positions ouvertes sans ajouter de nouvel effet de levier significatif.
Cependant, les taux de financement des positions longues ont chuté de 8,4 % à 2,5 millions de dollars, ce qui montre une réduction de l’appétit pour payer des primes pour une exposition haussière. Pendant ce temps, le delta du volume cumulé des contrats à terme perpétuels s’est amélioré de 74,9 % pour atteindre 186,7 millions de dollars, mettant en évidence le comportement d’achat à la baisse lors du mouvement de la semaine à 107 000 $.
Marché des options : le « smart money » se couvre contre une baisse
La participation au marché des options a diminué, les intérêts ouverts ayant chuté de 1,2 % pour s’établir à 43,1 milliards de dollars, en baisse par rapport à 43,7 milliards de dollars. Les spreads de volatilité se sont rétrécis, passant de 18,4 % à 17,4 %, signalant des attentes plus apaisées et une prime de risque réduite.
Néanmoins, les traders ont maintenu une position défensive. L’asymétrie de 25 deltas a atteint 10,1 %, dépassant son seuil haut de gamme de 7,4 %, indiquant une demande persistante de protection contre les baisses et un sentiment baissier croissant.
Flux d’ETF : les acheteurs institutionnels sont sur la touche
Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont connu des entrées plus lentes la semaine dernière. Les apports nets ont diminué de 22,6 %, passant de 277,7 millions de dollars à 214,9 millions de dollars. Bien que le volume des transactions de FNB ait légèrement augmenté pour atteindre 13,3 milliards de dollars, il est demeuré inférieur aux normes historiques.
Le ratio de la valeur marchande à la valeur réalisée (MVRV) des FNB a légèrement augmenté, passant de 2,16 à 2,23, ce qui laisse entrevoir de légers gains non réalisés et des prises de bénéfices limitées à court terme.
L’activité on-chain connaît une légère hausse
L’activité du réseau s’est légèrement renforcée. Le nombre d’adresses actives a augmenté de 3,8 % pour s’établir à 719 300, ce qui représente un recul dans la fourchette historique. Les volumes de transfert ont chuté de 3,6 % à 8,3 milliards de dollars, tandis que les frais de transaction ont chuté de 6 % à 490 700 dollars, signalant une réduction de la demande d’espace de bloc.
Dans le même temps, les flux de capitaux se sont légèrement améliorés. La capitalisation réalisée a augmenté de 2,7 % pour s’établir à 2,8 %, tandis que le ratio de l’offre à court terme par rapport aux détenteurs à long terme a légèrement augmenté. La part des capitaux chauds a légèrement diminué, en raison d’un taux de désabonnement moins spéculatif.
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Notamment, plus d’investisseurs sont rentables. La part de l’offre dans les bénéfices a grimpé à 89 %, contre 88 %. Le bénéfice net non réalisé a augmenté de 18,6 % à 1,14, tandis que le ratio bénéfice/perte réalisé a progressé de 42 % à 1,4, ce qui montre que les investisseurs ont bloqué leurs gains à un rythme mesuré.
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