Arthur Hayes : Bitcoin « très haussier » si la Fed élargit son bilan via le soutien au yen

• Arthur Hayes affirme que l’intervention en yens est optimiste uniquement pour le Bitcoin avec l’expansion du bilan de la Fed.
• Les données de la Réserve fédérale montrent des actifs en devises étrangères stables et la liquidité toujours en contraction.
• Les analystes avertissent qu’une forte vigueur du yen pourrait déclencher des démantèlements du carry trade et mettre sous pression le Bitcoin.

L’ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, affirme qu’une possible intervention pour soutenir le yen japonais pourrait bénéficier au Bitcoin si cela conduit à une nouvelle liquidité en dollars américains.

Son commentaire fait suite aux rapports faisant état des contrôles des taux dollar-yen de la Fed de New York en janvier dernier. Cependant, les données actuelles du bilan de la Réserve fédérale ne montrent aucune preuve d’expansion de la liquidité.

Hayes relie l’intervention du yen à la croissance de la liquidité

Dans un article sur X, Hayes a déclaré qu’un soutien potentiel au yen obligerait probablement la Fed à vendre des dollars et à acheter du yen, augmentant ainsi la liquidité du système financier.

Hayes a désigné le rapport hebdomadaire H.4.1 de la Réserve fédérale comme indicateur clé à surveiller. Il a indiqué qu’une augmentation de la ligne « actifs libellés en devises étrangères » indiquerait que la Fed élargit son bilan.

Historiquement, les périodes de croissance du bilan ont coïncidé avec une performance plus forte du Bitcoin.

Les vérifications des taux suscitent la spéculation mais s’arrêtent avant d’agir

Les spéculations se sont intensifiées après des rapports selon lesquels la Fed de New York aurait effectué des contrôles des taux dollar-yen hier, le 23 janvier. Selon Grok AI, les contrôles des taux sont souvent perçus comme un signe que les autorités surveillent de près les marchés des changes. Ils précèdent souvent l’intervention mais ne confirment pas que l’action a eu lieu.

Les responsables japonais ont également lancé de multiples avertissements contre des mouvements monétaires excessifs ce mois-ci. Le yen s’est renforcé à la suite de ces évolutions, se négociant brièvement près de 155,90 par dollar après une période de faiblesse soutenue. Malgré ces signaux, aucune confirmation officielle d’une intervention américaine ou coordonnée n’a été annoncée.

Les données du bilan ne montrent pas encore d’expansion

Les données de la Réserve fédérale ne soutiennent pas encore le cas haussier basé sur la liquidité présenté par Hayes. Les dernières publications H.4.1 montrent que les actifs libellés en devises étrangères restent stables autour de 19 milliards de dollars, sans augmentation notable.

Le bilan total de la Fed reste autour de 6,58 billions de dollars et continue de se contracter. Brain AI a indiqué que l’estimation du bilan diminue d’environ 75 milliards de dollars par mois. Les réserves bancaires ont également fortement diminué dans les dernières données, ce qui indique une perte nette de liquidité plutôt qu’une injection.

Bien que les avoirs en Trésorerie aient légèrement augmenté dans le rapport le plus récent, le bilan global ne s’est pas développé. Les analystes ont indiqué que cela indique une poursuite du resserrement quantitatif plutôt qu’un changement de politique.

La force du yen comporte des risques à court terme pour le Bitcoin

L’analyse de Brain a également averti que l’intervention en yens pourrait mettre des pressions sur Bitcoin à court terme si les mouvements monétaires devenaient brusques. Une hausse rapide du yen peut déclencher un démantèlement du carry trade du yen, où les investisseurs empruntent du yen pour financer des investissements dans des actifs à plus haut risque.

Lorsque ces transactions se déroulent, les investisseurs vendent souvent des actifs à risque pour couvrir des positions. Les analystes ont indiqué que ce processus pourrait peser sur les actions et les cryptomonnaies, y compris le Bitcoin, même si les conditions de liquidité plus larges s’améliorent par la suite.

À ce jour, le Bitcoin se négocie à 89 470 $, tandis que le taux de change dollar-yen fluctue entre 155 et 158.

Ce que les marchés suivent ensuite

Par ailleurs, le siège de Crypto Observer a noté que la confirmation d’un changement haussier nécessiterait des preuves claires d’expansion du bilan. Cela pourrait probablement se traduire par une hausse des actifs en devises étrangères sans compenser les réductions ailleurs du bilan de la Fed.

Jusqu’alors, les observateurs décrivent les conditions actuelles comme une réallocation de liquidité plutôt qu’un pivot. Les investisseurs surveillent les prochaines sorties du H.4.1 à la recherche de signes que les efforts de stabilisation du yen se traduisent par une liquidité nette en dollars.

Pour l’instant, les analystes estiment que l’intervention en yens reste une source potentielle de volatilité pour le Bitcoin, et non un catalyseur confirmé de gains durables.

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