Avances du projet sur l’interdiction du rendement des stablecoins dans les pourparlers au Sénat américain

• Le draft interdit le rendement des stablecoins et bloque les structures de récompenses indirectes similaires aux intérêts sur toutes les plateformes.
• Les récompenses basées sur l’activité sont autorisées s’ils évitent l’équivalence économique avec les définitions d’intérêts.
• Les réactions de l’industrie se sont partagées alors que les législateurs poussent vers un calendrier d’examen d’avril au Capitole.

Les législateurs américains font avancer un projet de cadre législatif qui limiterait la manière dont les émetteurs de stablecoins et les plateformes crypto offrent des récompenses, alors que les représentants de l’industrie et des banques se réunissent pour examiner la proposition. Le texte émergent, élaboré à travers des discussions entre la Maison-Blanche et les principaux négociateurs du Sénat, présente une approche structurée pour limiter les caractéristiques générant le rendement tout en permettant certaines incitations basées sur l’activité dans des conditions définies.

Selon les détails partagés par les parties prenantes ayant examiné le projet, la proposition interdirait aux fournisseurs de services d’actifs numériques d’offrir un rendement sur les stablecoins, que ce soit directement ou indirectement. Cette restriction s’étendrait aux bourses, courtiers et entités affiliées, visant à empêcher des structures alternatives qui reproduisent des rendements similaires à des intérêts.

Le texte introduit une norme générale interdisant toute récompense « économiquement ou fonctionnellement équivalente » à l’intérêt. Ce texte vise à garantir que les stablecoins ne fonctionnent pas de manière similaire aux dépôts bancaires traditionnels.

Parallèlement, le cadre permet des récompenses basées sur l’activité liées à l’engagement des utilisateurs, y compris les programmes de fidélité, les promotions et les modèles d’abonnement, à condition qu’elles ne respectent pas le seuil d’équivalence d’intérêts.

Les régulateurs, dont la Securities and Exchange Commission, la Commodity Futures Trading Commission et le Trésor américain, seraient chargés de définir conjointement les structures de récompense autorisées dans un délai d’un an. Les agences établiraient également des règles anti-évasion pour faire respecter la conformité.

La réaction de l’industrie reflète des points de vue divergents

Les premières réponses des acteurs du secteur ayant examiné le projet montrent une divergence dans l’interprétation. Un intervenant a qualifié la proposition de plus restrictive que lors de discussions précédentes avec la Maison-Blanche, invoquant des préoccupations concernant l’ambiguïté de la norme de « l’équivalence économique » et son potentiel d’application plus stricte au fil du temps.

Un autre acteur du secteur a indiqué que le cadre correspond aux attentes, le décrivant comme un résultat équilibré qui préserve les incitations basées sur les transactions tout en précisant que les stablecoins ne peuvent pas fonctionner comme des comptes portant intérêt. La proposition a également été décrite comme plus large mais moins restrictive que les versions antérieures associées aux négociations menées par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks.

Réunions au Capitole et pression sur les délais

Les représentants de l’industrie crypto ont rencontré le Comité bancaire du Sénat le 23 mars, suivis d’une session d’examen séparée avec les parties prenantes bancaires prévue pour le 24 mars. Le texte législatif reste étroitement tenu, avec une divulgation publique limitée avant ces discussions.

Les législateurs travailleraient apparemment à une éventuelle amélioration du comité en avril, après la pause de Pâques. D’autres sections de la législation plus large, y compris des dispositions relatives à la finance décentralisée, à la classification des jetons et à la tokenisation, sont encore en cours d’élaboration.

À lire aussi : Cynthia Lummis discute de la loi CLARITY avec le président de la CFTC