La course pour gagner les investisseurs avec des produits cryptographiques productifs de rendement s’intensifie. Dans un marché où les détenteurs de stablecoins veulent plus qu’une simple stabilité des prix, les bourses interviennent avec des offres qui combinent la fiabilité des actifs stables avec la possibilité de gagner un revenu passif.
Deux de ces produits, BGUSD de Bitget et RWUSD de Binance, sont en train de devenir des choix populaires. Les deux ciblent une base d’utilisateurs similaire, mais leur mode de fonctionnement, leur niveau de transparence et la liberté qu’ils accordent aux utilisateurs révèlent des différences clés.
À bien des égards, le modèle de BGUSD ne se distingue pas seulement du RWUSD, il établit une nouvelle référence pour ce que peut être un actif stable à rendement.
Un aperçu rapide : Que sont BGUSD et RWUSD ?
- BGUSD est le certificat d’actifs stables à rendement de Bitget, lancé en mai 2025. Il s’appuie sur un portefeuille diversifié de fonds du Trésor américain tokenisés, notamment l’USTB de Superstate, et est entièrement intégré à la plateforme Bitget.
- RWUSD est le produit de rendement à terme flexible de Binance lié aux rendements des actifs du monde réel (RWA). Surtout, il ne donne pas aux utilisateurs la propriété directe de ces actifs.
Notamment, les deux produits offrent un rendement quotidien sur des actifs stables et permettent aux utilisateurs de racheter en USDC à un ratio de 1:1, les similitudes s’arrêtant en grande partie là. La façon dont ils fonctionnent, ce qui les soutient et le niveau de transparence qu’ils offrent sont des mondes à part.
BGUSD : transparent, productif et axé sur l’utilité
Le BGUSD de Bitget est un certificat natif de la plate-forme qui allie génération de rendement, composabilité et utilité de l’écosystème. Voici ses caractéristiques déterminantes :
- Garantie : BGUSD est sécurisé par des fonds tokenisés du Trésor américain. Cela permet d’obtenir une exposition à l’un des instruments à revenu fixe les plus fiables de la finance traditionnelle.
- Rendement : Il offre un TAEG de base de 5,0 %, crédité quotidiennement sur le solde au comptant de l’utilisateur sur la base des avoirs horaires minimums.
- Rachat : Remboursable 1:1 contre des USDC avec des frais d’abonnement et de rachat de 0,05 %.
- Flexibilité : Les utilisateurs peuvent opter pour un rachat « express » ou « standard » en fonction de la rapidité avec laquelle ils souhaitent recevoir leurs fonds.
- Intégration de l’écosystème : BGUSD peut être utilisé comme garantie de prêt, dans le trading de contrats à terme sur marge et pour participer aux programmes Launchpool et PoolX de Bitget.
L’une des plus grandes forces de BGUSD est qu’il représente la propriété réelle et vérifiable d’actifs réels tokenisés. Cela signifie qu’elle dispose d’une structure de réserve transparente et vérifiable. Bitget a annoncé que des attestations tierces sont déjà en cours pour renforcer la confiance des utilisateurs.
RWUSD : structure simplifiée, visibilité limitée
Le RWUSD de Binance est un produit de rendement à terme flexible indexé sur les rendements des actifs du monde réel. Il offre jusqu’à 4,2 % d’APR quotidien, crédité en USDC lors du remboursement. Voici les principaux détails de la structure sous-jacente du RWUSD :
- Pas de propriété directe d’actifs : Les détenteurs de RWUSD ne possèdent aucune partie des actifs du monde réel générant le rendement.
- Rendement à la discrétion de Binance : Le taux de rendement est fixé en interne et peut faire référence aux rendements des RWA, mais aucun détail n’est fourni sur les partenaires RWA ou les avoirs spécifiques.
- Verrouillage de l’écosystème : RWUSD ne peut être utilisé qu’au sein de la plateforme de Binance, sans possibilité de l’échanger ou de le déployer en externe.
Cette approche en boucle fermée pourrait convenir aux utilisateurs qui souhaitent simplement des rendements stables sans avoir à penser à la gestion d’actifs. Mais cela limite également la flexibilité et la transparence.
Questions de structure : certificat tokenisé vs produit de rendement interne
La différence la plus critique entre BGUSD et RWUSD réside dans leur conception structurelle.
BGUSD est un certificat de rendement tokenisé. Cela signifie qu’il peut, en théorie, être échangé ou déployé en dehors de l’environnement de Bitget s’il est pris en charge par d’autres plateformes. Il est composable de par sa conception, conçu pour s’intégrer à des écosystèmes DeFi et CeFi plus larges.
RWUSD, en revanche, n’est pas tokenisé. Il s’agit essentiellement d’un crédit de compte interne qui accumule du rendement à l’intérieur du « jardin clos » de Binance. Bien que cela offre de la simplicité, cela signifie également que l’actif n’est pas transférable et non interopérable.
Transparence et confiance
Dans un monde post-FTX, les investisseurs en cryptomonnaies sont devenus de plus en plus sensibles à la preuve de réserves et à la transparence.
- BGUSD : Bitget divulgue ses actifs de soutien (des avoirs tokenisés du Trésor américain) et travaille activement sur des attestations de tiers. La structure adossée à des réserves garantit que chaque BGUSD est entièrement garanti, et l’utilisation de protocoles audités renforce la confiance des utilisateurs.
- RWUSD : Alors que Binance est la plus grande bourse au monde en termes de volume de transactions, les détenteurs de RWUSD sont simplement invités à faire confiance au mécanisme de rendement interne de la plateforme sans vérification indépendante des avoirs en actifs sous-jacents.
Rendement et efficacité du capital
En ce qui concerne le rendement, BGUSD détient actuellement l’avantage :
- BGUSD : 5,0 % d’APR de base, composé quotidiennement pour équilibrer les équilibres au comptant.
- RWUSD : Jusqu’à 4,2 % d’APR, variable à la discrétion de Binance.
Au-delà du taux plus élevé, l’intégration plus large de la plateforme BGUSD améliore l’efficacité du capital. Un utilisateur peut détenir des BGUSD pour gagner du rendement, l’utiliser comme marge pour les contrats à terme et le déployer dans les activités de Launchpool, le tout en même temps. RWUSD, en revanche, n’a pas une telle flexibilité polyvalente.
Autonomie de l’utilisateur et liberté de l’écosystème
La différence la plus philosophique entre BGUSD et RWUSD réside peut-être dans la façon dont ils traitent l’autonomie de l’utilisateur.
BGUSD donne aux utilisateurs un certificat qui peut interagir avec plusieurs parties de l’écosystème de Bitget et potentiellement avec d’autres plateformes si des partenariats se développent. Il est conçu en gardant à l’esprit les principes de la DeFi, même s’il provient d’un échange centralisé.
RWUSD maintient les utilisateurs à l’intérieur des limites de Binance. Bien que cela puisse convenir à ceux qui font implicitement confiance à Binance et n’ont jamais l’intention de déplacer des actifs ailleurs, cela limite les opportunités pour les utilisateurs qui veulent plus de contrôle et d’interopérabilité.
Pourquoi BGUSD pourrait établir une nouvelle norme
L’essor du RWUSD montre la soif du marché pour des produits stables et productifs. Mais BGUSD fait avancer le concept en alliant rendement, transparence et utilité.
- Rendement supérieur à celui de son principal concurrent.
- Un soutien clair par des actifs réels tokenisés.
- Utilité intégrée dans les programmes de prêt, de trading et de jalonnement.
- Structure transparente et vérifiable, avec des attestations de tiers en cours.
Ces qualités s’alignent sur une préférence croissante des utilisateurs pour des produits qui non seulement rapportent des rendements, mais offrent également une flexibilité, une preuve de soutien et un potentiel multiplateforme.
Rendement stable dans un marché volatil
En fin de compte, les produits à rendement stable comme BGUSD et RWUSD font partie d’une tendance plus large vers les actifs du monde réel tokenisés (RWA) et les instruments à revenu fixe on-chain. Alors que les taux d’intérêt sur les marchés traditionnels restent élevés, la tokenisation de l’exposition aux bons du Trésor en produits cryptographiques productifs de rendement offre un moyen convaincant de faire le lien entre la TradFi et la DeFi.
Pour les utilisateurs, le choix entre BGUSD et RWUSD se résume à des priorités :
- Si vous appréciez un rendement plus élevé, la transparence et l’utilité de l’écosystème, BGUSD peut être la meilleure solution.
- Si vous préférez la simplicité et que vous êtes à l’aise de rester entièrement dans Binance, RWUSD peut toujours être une option solide.
Mais à mesure que la concurrence s’intensifie, le marché demandera probablement plus de produits qui suivent l’exemple de BGUSD.
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