- Brian Armstrong a retiré à deux reprises le soutien de Coinbase au Clarity Act.
- Les stablecoins représentaient 19 % du chiffre d’affaires de Coinbase, totalisant 355 millions de dollars en un seul trimestre.
- Le Clarity Act est bloqué au Sénat dans un contexte de soutien industriel fracturé, retardant la réglementation américaine des cryptomonnaies.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a bloqué les dispositions clés sur le rendement des stablecoins dans le Clarity Act, obligeant le Sénat à reporter sa majoration de janvier 2026. Malgré l’approbation de la Chambre 294 134 et un large soutien de l’a16z, de Ripple, de la Maison Blanche et de Trump, sa décision a mis en lumière de profondes tensions dans l’industrie.
Les stablecoins génèrent 19 % du chiffre d’affaires de Coinbase, rapportant 355 millions en un seul trimestre, et Armstrong a combattu les restrictions de rendement pour protéger les profits, laissant la réglementation crypto américaine dans l’incertitude.
Armstrong retire deux fois le soutien de Coinbase à la Clarity Act
En janvier 2026, Brian Armstrong a publiquement retiré le soutien de la bourse au projet du Comité bancaire du Sénat du Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) quelques heures avant une majoration programmée.
Armstrong a déclaré sur X que cette version du projet de loi était sensiblement pire que le statu quo réglementaire actuel et que Coinbase préférait ne pas avoir de facture plutôt qu’une mauvaise. Il a évoqué plusieurs enjeux mais s’est fortement concentré sur les dispositions qui restreignent les paiements de rendement des stablecoins aux détenteurs.
De plus, il a soutenu que ce langage favorisait les banques traditionnelles en limitant la concurrence des plateformes crypto offrant des rendements de 4 à 5 % sur le USDC, alors que les taux de dépôt bancaires sont proches de zéro. Cette décision a contraint le Sénat à reporter le calendrier.
Le 25 mars 2026, Coinbase a de nouveau rejeté le Clarity Act, informant les bureaux du Sénat que les règles révisées sur le rendement des stablecoins interdisaient toujours le rendement direct, indirect ou équivalent sur les soldes passifs. L’entreprise a évoqué des « préoccupations importantes », marquant son deuxième rejet formel et maintenant la régulation américaine des cryptomonnaies dans l’incertitude.
Les revenus du stablecoin alimentent l’opposition de Coinbase
La forte opposition de Coinbase au CLARITY Act est motivée par les revenus de rendement des stablecoins, l’une de ses activités à la croissance la plus rapide et à la marge la plus élevée.
Le modèle de revenus de Coinbase est simple et très rentable. Grâce à son partenariat avec Circle, la société gagne des intérêts sur les bons du Trésor américains et les réserves de trésorerie qui garantissent chaque USDC détenu par les utilisateurs. Alors que les banques paient un intérêt quasi nul, Coinbase peut offrir des rendements de 4 à 5 % sur les soldes de stablecoins, créant ainsi un avantage concurrentiel significatif.
Par exemple, rien qu’au troisième trimestre 2025, l’entreprise a enregistré 355 millions de dollars de revenus liés aux stablecoins, représentant 19 % du chiffre d’affaires trimestriel total. Pour l’année 2025 complète, les revenus liés aux stablecoins ont atteint 1,35 milliard de dollars, ce qui en fait un moteur de profit critique, alors que la circulation USDC sur la plateforme Coinbase continue de s’étendre rapidement.
Quelles sont les prochaines étapes pour la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis face à la fracture industrielle ?
La loi CLARITY Act reste au point mort au sein de la commission bancaire du Sénat au 28 mars 2026, aucune nouvelle date de marge n’étant prévue après le second rejet par Coinbase du texte de compromis le 25 mars 2026.
Selon les données de DefiLlama , la croissance des stablecoins souligne les enjeux, la capitalisation boursière atteignant 315 milliards, avec un USDC dépassant 77,7 milliards.
Source : DefiLlama
Coinbase a rapporté 1,35 milliard en 2025, et les limites de rendement pourraient ralentir les paiements et l’adoption de la DeFi. Notamment, Coinbase a enregistré un chiffre record de 1,35 milliard de chiffre d’affaires en stablecoins en 2025, et les restrictions de rendement pourraient ralentir l’adoption des paiements et de la DeFi, qui ont traité 33 000 milliards l’an dernier.
Par conséquent, trois scénarios pourraient se dérouler. Un compromis pourrait assouplir les limites de rendement et passer d’ici la fin du deuxième trimestre 2026. Si les divisions persistent, le projet de loi pourrait échouer, poussant les utilisateurs vers des plateformes décentralisées comme Coinbase.
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