- Le ratio de levier BTC de Strategy est tombé à seulement 0,22, son point le plus bas depuis des années.
- Avec 35,9 milliards de dollars en bitcoins et un solide rendement de 11,4 % depuis le début de l’année, le pari de Strategy sur le BTC a porté ses fruits.
- Le japonais Metaplanet et le hongkongais HK Asia Holdings suivent les traces de Strategy.
Strategy (anciennement MicroStrategy), l’enfant vedette de l’accumulation de BTC par les entreprises, vient d’ajouter 3 459 BTC supplémentaires (285,8 millions de dollars) à ses réserves, portant son total à 531 644 BTC, d’une valeur de plus de 35,9 milliards de dollars, a noté la plateforme d’analyse blockchain Lookonchain.
Quel est l’effet de levier de Strategy Inc après le dernier achat de Bitcoin ?
Alors que le moulin à rumeurs en ligne tourne autour d’un effet de levier dangereux sur la stratégie, les données suggèrent le contraire.
Une ventilation du ratio de levier BTC de Strategy, calculé comme suit (dette + actions privilégiées) ÷ valeur des BTC détenus, montre que l’exposition actuelle au risque de la société est bien inférieure aux moyennes historiques.
Si l’on examine le graphique qui s’étend de la fin de 2020 au début de 2025, certaines choses sont claires.
- À son apogée au T1 2023, le ratio de levier de Strategy a atteint 1,27, ce qui signifie que la valeur de ses obligations de dette a brièvement dépassé la valeur de marché de ses avoirs en BTC.
- Avance rapide jusqu’en avril 2025, et le ratio a fortement chuté à 0,22, ce qui en fait l’un de ses niveaux les plus bas jamais enregistrés.
- Cette tendance à la baisse est constante depuis la mi-2023, reflétant à la fois la hausse du prix du bitcoin et une stratégie d’emprunt plus mesurée.
Même pendant les périodes haussières comme fin 2021 et 2022, Strategy a fonctionné avec un effet de levier nettement plus élevé (par exemple, 1,07 à la mi-2022 et 1,09 au T4 2022). Ainsi, en comparaison, la position actuelle semble prudente, voire carrément conservatrice.
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Que signale le faible effet de levier de la stratégie ?
Ce ratio de levier historiquement bas est le signe d’un contrôle financier, et non d’un désespoir. Cela montre que Strategy n’emprunte pas de manière agressive pour chasser les hausses de prix. Au lieu de cela, l’entreprise utilise un mélange d’actions, de dettes et de bénéfices non répartis pour construire sa position sans se surexposer.
Le BTC se négociant autour du niveau de prix de 85 000 $, le prix d’achat moyen de Strategy de 67 556 $ lui donne un rendement de 11,4 % depuis le début de l’année, malgré la volatilité du marché.
D’autres entreprises achètent-elles des bitcoins pour leurs réserves de trésorerie ?
L’approche de Strategy semble également influencer d’autres acteurs du monde des affaires. Metaplanet, une entreprise japonaise, vient d’ajouter 319 BTC (26,3 millions de dollars) à un prix moyen de 82 549 dollars, portant ses avoirs totaux à 4 525 BTC (d’une valeur de 386,3 millions de dollars).
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Grâce à la forte progression du bitcoin, il a déjà enregistré un rendement de 108,3 % rien qu’en 2025. HK Asia Holdings a également haussé son niveau d’activité en achetant 10 BTC supplémentaires, portant son total à près de 29 BTC. Bien que de plus petite ampleur, cette décision est symboliquement importante, surtout compte tenu de la position réglementaire erratique de la Chine sur les cryptomonnaies.
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