Coinshares : le coût de minage de Bitcoin All-In a atteint 137 000 $ pour les mineurs cotés au T4 ’24

• Les coûts de minage du bitcoin ont bondi au T4 2024, mais la rentabilité s’est maintenue près des prix du marché.
• Le hashrate du réseau a atteint des records, avec 1 ZH/s attendu d’ici juillet 2025.
• Les mineurs se tournent vers l’IA et le HPC à mesure que les prix du hachage baissent et que les cycles matériels s’intensifient.

Les mineurs de bitcoins trouvent qu’il est beaucoup plus coûteux d’opérer ces derniers temps, même si le réseau lui-même est plus fort que jamais. Le dernier rapport de Coinshares met vraiment en évidence ce problème, puisqu’il a constaté que le coût moyen en espèces pour les grands mineurs cotés en bourse pour produire un bitcoin a considérablement grimpé à plus de 82 000 $ au cours du dernier trimestre de 2024 ; C’est une augmentation par rapport à environ 56 000 $ au trimestre précédent.

Et si l’on ajoute d’autres coûts tels que le remboursement de l’équipement, le coût moyen total a grimpé à environ 137 000 $ par bitcoin. Les mineurs ont réussi à rester rentables pendant cette période, mais uniquement parce que le prix du marché du bitcoin était élevé, en moyenne autour de 82 000 dollars.

Cela a permis de couvrir les coûts élevés pendant un certain temps. Mais cette pression sous-jacente sur les coûts oblige à de grands changements dans l’industrie. De nombreuses sociétés minières ont commencé à chercher de nouvelles façons de gagner de l’argent, notamment en se concentrant sur différentes industries comme les centres de données et le calcul haute performance (HPC).

Pourquoi le minage de bitcoins devient de plus en plus difficile : le hashrate grimpe

Une partie du défi vient du succès de Bitcoin. La puissance de calcul totale du réseau, appelée hashrate, a augmenté rapidement. Il a récemment atteint des pics de plus de 926 EH/s (exahashes par seconde) et fonctionne actuellement autour de 870 EH/s.

Plus de mineurs et plus de puissance rejoignant le réseau le rendent plus sûr, ce qui est bien. Mais cela rend également beaucoup plus difficile pour un seul mineur de trouver avec succès le prochain bloc et de gagner des récompenses en Bitcoin. Pensez-y comme si plus de gens cherchaient de l’or dans le même champ – les chances individuelles de chacun diminuent.

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Le calcul difficile : coûts en hausse, revenu par hachage en baisse

Il ne s’agit pas seulement de l’électricité, qui représente une grande partie du coût en espèces. Les mineurs s’occupent également de la « roue de hamster ASIC ». Les ASIC sont les puces informatiques spéciales utilisées pour le minage. De nouveaux modèles plus rapides sortent tout le temps, ce qui rend rapidement les anciens modèles moins rentables. Ainsi, les mineurs doivent continuer à dépenser beaucoup d’argent pour le dernier équipement juste pour rester dans le jeu. C’est très différent des industries traditionnelles où l’équipement peut durer de nombreuses années.

Dans le même temps que les mineurs sont confrontés à des coûts croissants, leur revenu potentiel par unité de puissance de calcul (appelé prix de hachage) devrait diminuer lentement à long terme. Même s’il rebondit au jour le jour (actuellement autour de 45 $ le pétahash/jour après une récente chute en dessous de 40 $), les analystes pensent qu’il restera principalement entre 35 $ et 50 $ et qu’il aura probablement une tendance à nouveau en dessous de 40 $ d’ici le début de 2026.

Une concurrence mondiale accrue signifie moins de revenus pour la même quantité de travail. Ainsi, les mineurs sont confrontés à une augmentation des coûts d’exploitation et à une baisse potentielle des revenus par unité de travail.

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Comment les mineurs s’adaptent : pivoter vers l’hébergement par IA

Donc, ce que les mineurs font pour remédier à cette compression, c’est qu’ils font preuve de créativité et se diversifient. De nombreuses entreprises disposant de grandes installations et de contrats d’énergie commencent à les utiliser pour d’autres tâches informatiques à forte demande, en particulier les services d’hébergement pour l’intelligence artificielle (IA) et le calcul haute performance (HPC).

Par exemple, le grand mineur Core Scientific utiliserait désormais 43 % de son énergie pour les clients de l’IA. Cipher Mining est un autre grand acteur qui fait des mouvements similaires. Ce changement les aide à créer des flux de revenus plus stables qui ne dépendent pas totalement du prix du bitcoin ou de la difficulté de minage.

Un joker du marché : les achats de bitcoins par l’État pourraient-ils aider ?

Pendant ce temps, un autre facteur se prépare sur le marché américain qui pourrait aider indirectement les mineurs en augmentant potentiellement le prix global du bitcoin. Plusieurs États, comme l’Arizona et le Texas, ont des projets de loi en cours pour ajouter potentiellement des bitcoins aux fonds d’investissement ou aux réserves de l’État (bien qu’un effort similaire ait récemment échoué en Oklahoma).

Bien qu’il soit encore tôt et très incertain, certaines estimations suggèrent que ces mouvements pourraient éventuellement créer plus de 10 milliards de dollars de nouvelle demande d’achat pour Bitcoin. Si les gouvernements commencent à traiter le bitcoin comme un actif de réserve (similaire à la réserve stratégique fédérale de bitcoins établie en mars 2025), ils soutiennent fortement l’argument selon lequel le bitcoin est une réserve de valeur fiable à long terme, en particulier lorsque les gens s’inquiètent de l’inflation.