- La vente de cryptomonnaies en fin d’année découle de stratégies d’optimisation fiscale, pas de mouvements de panique.
- Les règles de wash sale ne s’appliquent pas aux cryptomonnaies, permettant des rachats immédiats.
- La décoration institutionnelle et la faible liquidité des fêtes amplifient les baisses des prix.
L’évolution du prix du Bitcoin en fin d’année suit des schémas prévisibles dictés par des incitations financières plutôt que par le sentiment du marché. Crypto Rover a souligné sur X que la pression de vente coordonnée survient chaque décembre alors que les investisseurs mettent en œuvre des stratégies fiscales. Comprendre ces mécanismes explique pourquoi janvier apporte souvent des rebonds de prix.
L’activité de vente observée par les investisseurs n’est pas aléatoire. Elle résulte des incitations fiscales, des exigences institutionnelles de reporting et d’une liquidité réduite du marché pendant les périodes de fêtes. Les investisseurs particuliers supposent souvent que cela reflète des besoins en dépenses pour les fêtes, mais les véritables moteurs sont des manœuvres financières sophistiquées qui se répètent chaque année.
La récolte des pertes fiscales alimente la pression de vente en décembre
Le principal catalyseur des ventes de cryptomonnaies en fin d’année est la récolte de pertes fiscales. Les investisseurs vendent délibérément des actifs en échangeant en dessous de leur prix d’achat pour réaliser des pertes en capital. Ces pertes compensent les gains d’autres investissements, réduisant ainsi la charge fiscale totale de l’année.
La cryptomonnaie bénéficie d’un avantage réglementaire majeur par rapport aux titres traditionnels. Sur le marché boursier américain, la règle des ventes en blanchiment de l’IRS empêche les investisseurs de réclamer des déductions fiscales s’ils rachètent le même titre dans les 30 jours suivant sa vente à perte. Fin 2025, cette règle ne s’applique toujours pas explicitement aux cryptomonnaies aux États-Unis.
Cela crée une opportunité pour les investisseurs crypto d’appliquer des stratégies fiscales agressives. Ils peuvent vendre des positions perdantes aujourd’hui pour obtenir des déductions fiscales, puis racheter les mêmes actifs pour maintenir une exposition au marché. Le résultat est un volume de vente temporaire massif qui s’inverse généralement en janvier, une fois la récolte terminée.
Par exemple, un investisseur qui a acheté du Bitcoin pour 1,2 million de dollars peut vendre à 1,0 million de dollars pour réaliser une perte de 200 000 dollars. Cette perte peut être déclarée comme déduction fiscale ou reportée aux années futures. L’investisseur rachète ensuite le Bitcoin en janvier, maintenant sa position tout en bénéficiant de l’avantage fiscal. Ces rachats coordonnés ont alimenté les rebonds du prix du Bitcoin en début d’année depuis 2023.
Le comportement institutionnel et les conditions de liquidité amplifient la volatilité
Les gestionnaires de fonds professionnels font de la décoration en préparant des rapports de fin d’année pour leurs clients. Les gestionnaires vendent des actifs sous-performants afin que ces avoirs n’apparaissent pas sur les états annuels envoyés aux investisseurs.
Ils évitent d’avoir à expliquer pourquoi ils détenaient des jetons qui ont diminué de 40 % au cours de l’année. Inversement, ils peuvent augmenter leur position dans les meilleurs performeurs pour montrer qu’ils possèdent des atouts gagnants. Cette vente de perdants exerce une pression à la baisse sur les cryptomonnaies plus faibles.
Le rééquilibrage de portefeuille ajoute une pression supplémentaire sur la vente. Si le Bitcoin a grimpé de 100 % tandis que d’autres actifs restent stables, les gestionnaires de portefeuille disciplinés doivent vendre certains Bitcoin pour réajuster les allocations en pourcentages cibles. De nombreux traders concluent également des positions à effet de levier avant les fêtes afin d’éviter de surveiller les marchés pendant les temps en famille.
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