De « ne jamais vendre » à peut-être vendre ? Le dépôt de la stratégie de Saylor modifie la mélodie de Bitcoin

• La stratégie pourrait vendre des bitcoins pour couvrir la dette dans un contexte de pression financière croissante.
• Le dépôt auprès de la SEC révèle que les ventes potentielles de BTC sont à perte si les options de financement échouent.
• La position de Saylor de « ne jamais vendre » est confrontée à des défis à mesure que les conditions du marché se détériorent.

Strategy, anciennement MicroStrategy, se prépare peut-être à se défaire d’une partie de ses vastes avoirs en bitcoins (BTC) alors qu’elle fait face à des pressions financières croissantes.

Selon un récent document déposé auprès de la SEC américaine, la société, dirigée par Michael Saylor, est confrontée à un mélange complexe de baisse des prix du bitcoin, d’endettement croissant et d’affaiblissement des flux de trésorerie.

Qu’est-ce que Strategy a révélé à la SEC ?

Dans un rapport 8-K adressé à la SEC, Strategy a révélé qu’elle pourrait être contrainte de vendre des bitcoins si elle ne pouvait pas obtenir de nouveaux fonds propres ou un financement par emprunt.

Le document note que des conditions de marché défavorables pourraient forcer la vente de bitcoins en dessous de son coût d’achat initial pour certaines tranches, et que le produit pourrait être nécessaire pour faire face aux obligations financières actuelles.

La société détient actuellement 528 185 BTC, d’une valeur de plus de 40 milliards de dollars, achetés à un prix moyen de 67 458 $ par pièce. Cependant, en raison des fluctuations de prix au cours de la période, Strategy s’attend à déclarer une perte non réalisée de près de 6 milliards de dollars pour le premier trimestre de 2025.

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Pourquoi la stratégie pourrait-elle avoir besoin de vendre du BTC ?

Les engagements financiers de Strategy comprendraient 8,2 milliards de dollars de dettes impayées, 35 millions de dollars de paiements d’intérêts annuels et 150 millions de dollars d’obligations de dividendes privilégiés.

En mars, la société a tenté de lever 2,1 milliards de dollars par le biais d’une offre perpétuelle d’actions privilégiées rapportant 8 %. L’objectif a été déclaré comme étant de soutenir les opérations et éventuellement d’augmenter les avoirs en bitcoins, mais le résultat de cet effort de collecte de fonds reste incertain.

Selon les rapports, la vente de 2 318 BTC pourrait répondre aux besoins de liquidité à court terme. Cependant, les remboursements plus importants pourraient nécessiter la liquidation d’un maximum de 12 800 BTC. Bien qu’une vente complète des avoirs ne soit pas prévue, le dépôt de la SEC suggère que cette possibilité ne peut être exclue.

Comment la faiblesse du marché joue-t-elle ?

La récente baisse du prix du bitcoin en début de semaine a ajouté à la tension, bien qu’il se négocie maintenant dans la période volatile à environ 82 000 $.

Des facteurs externes, y compris les réactions du marché à l’évolution de la politique commerciale américaine, comme les nouveaux tarifs douaniers discutés par le président Donald Trump, ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Malgré cette faiblesse, certains analystes maintiennent des projections à plus long terme pour une reprise potentielle du bitcoin vers 110 000 dollars, peut-être liée à de futures baisses de taux d’intérêt mondiaux.

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Michael Saylor a toujours maintenu une position de « ne jamais vendre » sur le bitcoin, encadrant la stratégie de l’entreprise comme une couverture à long terme contre l’inflation. Cependant, les dernières divulgations indiquent que les réalités financières pourraient maintenant remettre en question cette position.