Hayes prédit que la plupart des altcoins ne se rétabliront pas car le marché manque d’adéquation produit-marché

• Hayes prévient que la plupart des altcoins ne se rétabliront pas en raison d’un manque d’adéquation produit-marché.
• Le fondateur de BitMEX considère Ethereum comme un surperformant potentiel malgré le sentiment négatif actuel.
• Les tokens adossés à du capital-risque à FDV élevé risquent de s’effondrer sans modèles de revenus durables.

Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a mis en garde contre un avenir sombre pour le marché des altcoins, déclarant que « la plupart d’entre eux ne vont probablement pas augmenter à nouveau » en raison de problèmes structurels fondamentaux qui affligent l’espace. Dans un récent podcast avec Bonnie Blockchain, Hayes a attribué ce sombre pronostic à l’absence actuelle d’adéquation produit-marché avec les altcoins et à leur incapacité à générer des revenus significatifs pour les détenteurs de jetons.

Hayes a vivement critiqué les valorisations élevées entièrement diluées des jetons à faible flottant soutenus par des sociétés de capital-risque, les qualifiant de « pièces de capital-risque à la con », qui parviennent à peine à couvrir leurs pertes. De l’avis de Hayes, de telles entreprises sont vouées à l’échec parce qu’elles n’ont pas de clients réels qui paient pour leurs plateformes. Il a mentionné qu’il est donc presque impossible de maintenir l’appréciation des prix au fil du temps.

Ethereum pourrait renverser la tendance malgré le sentiment actuel du marché

Malgré ses perspectives baissières sur les altcoins en général, Hayes a identifié Ethereum comme une exception potentielle qui pourrait surperformer au cours du cycle actuel. Son approche à contre-courant découle de son observation d’un sentiment négatif généralisé à l’égard de l’ETH, où la majorité des investisseurs méprisent la monnaie. Hayes croyait qu’une telle négativité enracinée offrirait des opportunités à ceux qui étaient prêts à parier contre le sentiment dominant du marché.

L’analyse arrive alors qu’Ethereum a été critiqué sur tous les fronts, y compris la congestion du réseau, les frais de transaction élevés et la concurrence d’autres blockchains de couche 1. Cependant, Hayes pense qu’une telle baisse a peut-être poussé l’ETH à des niveaux de survente, offrant des opportunités de surperformance si l’environnement de marché s’inverse.

Les altcoins réussis doivent avoir de la valeur

Hayes a souligné que les projets d’altcoins réussis devraient avoir une proposition de valeur claire, où les revenus du protocole sont reversés aux détenteurs de jetons. Il a cité des projets comme Pendle et EtherFi comme ayant une véritable adéquation produit-marché, ce qui leur a permis de continuer à tenir le coup. Hayes les a mis en contraste avec des projets hyper-médiatisés qui ont levé des fonds massifs sans construire de modèles commerciaux durables.

Il a étendu cette critique aux entreprises qui ont atteint des valorisations vertigineuses grâce à la seule levée de fonds, sans l’étayer par une croissance réelle des utilisateurs ou des revenus. Hayes a noté qu’il est difficile d’obtenir des rendements multipliés par 10 si vous partez de valorisations d’un milliard de dollars et d’aucune croissance fondamentale correspondante, il est donc « très difficile de passer de 5 à 50 » milliards de capitalisation boursière.

Cette situation a contribué à ce que Hayes décrit comme des performances « en panne uniquement » pour de nombreux lancements récents. Cela inclut des projets très attendus qui ont connu des difficultés après la fin de leurs premiers cycles de battage médiatique. Cette tendance suggère que le soutien du capital-risque ne peut à lui seul soutenir les valorisations des crypto-monnaies sans utilité et adoption sous-jacentes.

À lire également : Les altcoins vont s’empiler avant la réunion du FOMC du 17 juin