- Hong Kong prévoit une refonte des marchés de capitaux sur 10 ans, centrée sur la tokenisation RWA et l’infrastructure numérique.
- La feuille de route privilégie l’émission symbolisée, les contrats intelligents et le règlement en temps réel plutôt que les produits autonomes.
- Un calendrier progressif vise la réforme des cotations, l’élargissement des schémas Connect et les marchés tokenisés multi-actifs.
Les autorités financières de Hong Kong ont présenté une stratégie de dix ans visant à étendre la tokenisation des actifs réels (RWA) et à consolider l’infrastructure financière numérique de la ville, signalant un changement structuré dans la manière dont les marchés financiers pourraient fonctionner dans les années à venir.
Le Financial Services Development Council (FSDC) a détaillé cette stratégie dans un document conceptuel intitulé Hong Kong Capital Market Leadership Strategy, qui présente la finance tokenisée comme un élément central de l’architecture future du marché. Selon le rapport, les produits liés aux RWA pourraient commencer à émerger dans les deux à cinq prochaines années, tandis que des mises à niveau plus larges des systèmes pour l’émission, le trading et le règlement tokenisés sont envisagées sur un terme de 10 ans.
Le rapport du FSDC met fortement l’accent sur le développement des infrastructures plutôt que sur les produits indépendants. Les composantes prévues incluent des plateformes de tokenisation, des cadres de contrats intelligents et des systèmes de règlement en temps réel conçus pour soutenir l’émission numérique et les processus post-transaction.
Hong Kong entre dans cette phase à grande échelle. Les actifs sous gestion ont atteint 35,1 000 milliards de HK$ à la fin de 2024, et la ville continue de figurer parmi les principaux centres financiers internationaux et les plateformes mondiales d’introduction en bourse. Le conseil note cependant que les pressions concurrentielles s’intensifient à mesure que d’autres pôles accélèrent leurs propres initiatives sur le marché numérique et que les profils des émetteurs évoluent vers des entreprises avant le profit et axées sur l’innovation.
Fondations existantes et liens transfrontaliers
La stratégie met en avant les atouts actuels du marché de Hong Kong , y compris ses programmes Connect, qui offrent un accès bidirectionnel entre les investisseurs chinois continentaux et les investisseurs mondiaux. L’infrastructure centrale, telle que l’Unité centrale des marchés monétaires (CMU), est décrite comme respectant les normes internationales, tandis que le cadre juridique et réglementaire reste aligné et prévisible à l’international.
La capacité des services professionnels dans les secteurs bancaire, de gestion d’actifs, juridique et comptable est également citée comme un pilier clé pour l’adaptation future du marché.
Feuille de route progressive pour le développement du marché
Pour structurer la mise en œuvre, le FSDC définit un calendrier par phases. À court terme, couvrant six à 24 mois, les mesures possibles incluent l’affinement des canaux de cotation pour les entreprises avant but lucratif et à forte intensité de propriété intellectuelle, le renforcement du soutien post-cotation, l’attraction des re-listes et des doubles listations principales, ainsi que la mise en place de pilotes contrôlés de nouveaux instruments.
À moyen terme, de deux à cinq ans, l’accent se déplace vers l’élargissement de l’écosystème. Cela peut impliquer d’étendre les régimes Connect au-delà des actions et obligations, de développer des plateformes d’actifs privés, de mobiliser des capitaux à long terme via des titres à revenu fixe de haute qualité et de la finance durable, et d’introduire des actifs réels tokenisés soutenus par des flux de travail compatibles avec la blockchain.
À long terme, couvrant cinq à dix ans, le conseil envisage une émission à grande échelle grâce à la tokenisation, l’expansion des marchés offshore du renminbi et de la dette, ainsi que l’évolution complète de Hong Kong en un pôle multi-actifs et multi-devises de formation de capitaux.
Le FSDC affirme que faire avancer ces initiatives de manière ordonnée vise à renforcer la compétitivité du marché, soutenir le financement de l’économie réelle et renforcer le rôle de Hong Kong au sein du système financier mondial à mesure que l’infrastructure de la finance numérique mûrit.
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