- JPMorgan Chase voit un support de Bitcoin proche de son coût de production de 77 000 $ malgré la récente vente en échec.
- La banque prévoit que des flux institutionnels plus forts favoriseront une reprise crypto plus large en 2026.
- Les analystes estiment que le potentiel de hausse à long terme reste intact même si les marchés font face à une peur extrême.
Alors que la correction Bitcoin en cours déstabilise les investisseurs, JPMorgan Chase adopte une vision à long terme, projetant une année 2026 prometteuse menée par des flux institutionnels plus forts.
Notamment, le Bitcoin se négocie actuellement à 66 100 $, en baisse de 1,63 % sur la dernière journée. Pendant ce temps, le géant de Wall Street estime que le Bitcoin pourrait trouver un soutien autour de son coût de production estimé, actuellement proche de 77 000 $, même si les prix restent bien en dessous de ce niveau.
Le Bitcoin glisse en dessous du coût de production
Le Bitcoin a chuté de plus de 30 % au cours du mois dernier, se négociant récemment à 60 000 $ lors de la vente historique de la semaine dernière. La crypto de premier plan est actuellement 47 % en dessous de son plus haut historique, se négociant à 66 100 $ au moment de la publication.
La capitalisation globale des actifs numériques a également fortement chuté, passant de 4,1 000 milliards à environ 2,3 000 milliards de dollars.
Selon les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, le coût de production estimé du Bitcoin, historiquement considéré comme un « plancher de prix souple », se situe désormais autour de 77 000 $, bien que certaines estimations l’aient auparavant placé plus près de 87 000 $.
La banque note que si le Bitcoin se négocie en dessous de ce niveau pendant une période prolongée, les mineurs à coût élevé pourraient être contraints de se déconnecter. Cependant, cela pourrait réduire le coût global de production et créer une dynamique auto-correctrice au fil du temps.
Flux institutionnels pour stimuler la reprise 2026
Malgré un sentiment faible et une « peur extrême », JPMorgan maintient une perspective positive pour 2026. La banque s’attend à ce que la prochaine étape supérieure soit principalement portée par des institutions plutôt que par des traders particuliers ou des trésors d’actifs numériques.
La clarté réglementaire aux États-Unis, y compris les progrès potentiels sur des lois telles que la Clarity Act, pourrait encore soutenir un regain d’apports de capitaux.
Ce virage vers le leadership institutionnel intervient alors que les sorties d’ETF, la baisse de la demande de détail et le désendettement forcé des marchés à terme ont contribué à la récente récession.
Bitcoin vs. or : une réévaluation à long terme ?
JPMorgan soutient également que l’attrait relatif du Bitcoin s’est amélioré par rapport à l’or.
La surperformance de l’or depuis octobre dernier, combinée à la volatilité croissante de l’or, a rendu Bitcoin de plus en plus attractif sur une base ajustée à la volatilité. Les analystes ont souligné que le ratio de volatilité bitcoin/or est tombé à des niveaux historiquement bas.
En utilisant les investissements en or du secteur privé (hors détentions des banques centrales), estimés à environ 8 000 milliards de dollars, JPMorgan a suggéré que la capitalisation boursière du Bitcoin devrait augmenter significativement pour la suivre. Dans un tel scénario, le prix implicite à long terme pourrait atteindre 266 000 $.
La banque a souligné qu’il ne s’agit pas d’une prévision à court terme et l’a qualifiée d’irréaliste pour l’année en cours. Cependant, il présente ce chiffre comme un reflet du potentiel de hausse du Bitcoin sur un horizon pluriannuel une fois que le sentiment négatif s’estompera et que l’actif regagnera sa faveur en tant que couverture.
Le marché reste sous pression
À court terme, les marchés crypto restent fragiles avec l’indice Fear & Greed à 8. Bitcoin a effacé une grande partie de ses gains post-électoraux, et les indicateurs de stress du marché montrent des signaux de capitulation élevés.
Pourtant, la position de JPMorgan suggère qu’au-delà de cette volatilité, la conviction institutionnelle reste intacte. Par exemple, les analystes de Bernstein restent confiants que Bitcoin pourrait atteindre un pic de 150 000 $ cette année.
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