La baisse des taux de la Fed en septembre est désormais lancée, selon Barclays et la BNP après le discours de Powell

• Powell signale que les risques sur le marché du travail pourraient pousser la Fed vers une baisse des taux en septembre.
• Les maisons de courtage révisent leurs prévisions, s’attendant maintenant à des réductions en septembre et en décembre.
• Les marchés évaluent à 87 % la probabilité d’un assouplissement de la Fed lors de la prochaine réunion du FOMC.

Les principales maisons de courtage de Wall Street ajustent rapidement leurs prévisions pour la politique monétaire américaine après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a signalé des risques croissants sur le marché du travail. Ses remarques lors du symposium de Jackson Hole montrent que l’attention de la banque centrale pourrait maintenant se déplacer vers la protection de l’emploi.

S’exprimant vendredi, M. Powell a déclaré que la politique restrictive de la Fed avait placé l’économie à un « curieux équilibre » où la demande d’embauche et l’offre de main-d’œuvre avaient ralenti. Il a averti que cet équilibre comportait le risque d’un déclin soudain par des licenciements et une hausse du chômage.

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« Cette situation inhabituelle suggère que les risques à la baisse pour l’emploi augmentent », a déclaré M. Powell, notant que de tels risques pourraient émerger rapidement. Il a expliqué que le double mandat de la Fed, qui consiste à gérer à la fois l’inflation et l’emploi, était de plus en plus difficile à équilibrer à mesure que la politique commerciale ajoutait des pressions.

M. Powell a également noté que les droits de douane à l’importation de l’administration Trump pourraient faire pression sur les prix à la hausse. Cependant, il a minimisé le risque d’une spirale inflationniste due aux salaires, citant l’état fragile du marché du travail. Cela survient alors que la Fed met fin à sa surveillance spécialisée des cryptomonnaies, revenant à la supervision bancaire standard, montrant un changement d’orientation plus large.

Les maisons de courtage anticipent leurs prévisions de baisse des taux

À la suite des remarques de M. Powell, plusieurs grandes maisons de courtage ont révisé leurs perspectives. Barclays a reporté ses prévisions de baisse de taux de septembre 2026 à septembre 2025. BNP Paribas a également abandonné son appel de longue date, s’attendant désormais à des baisses de 25 points de base en septembre et décembre.

Deutsche Bank et Macquarie ont rapidement suivi, ajustant leurs prévisions pour inclure une réduction d’un quart de point en septembre. Goldman Sachs et J.P. Morgan ont réaffirmé leurs appels existants à une réduction en septembre, solidifiant ainsi le nouveau consensus de Wall Street.

Seuls Morgan Stanley et Bank of America restent sur la clôture, affirmant qu’une réduction dépendra de données plus faibles.

Les prix du marché se mettent au garde-à-vous

Le sentiment des investisseurs a radicalement changé. Selon l’outil FedWatch du CME, le marché évalue désormais à 87,3 % la probabilité d’une réduction d’un quart de point lors de la réunion du FOMC de septembre.

La réunion du FOMC est prévue les 16 et 17 septembre. Si elle est accordée, une réduction en septembre marquerait le premier assouplissement de la politique de la banque centrale depuis le maintien des taux à des niveaux restrictifs pour contenir l’inflation.