- La Banque du Japon devrait augmenter les taux de 25 points de base lors de la réunion des 18 et 19 décembre.
- Les données on-chain montrent une augmentation des flux de bourses et une baisse des taux de financement avant l’événement.
- Le Bitcoin a chuté de 23 à 30 % après les trois précédentes hausses de taux de la BoJ au cours des 18 derniers mois.
La Banque du Japon devrait augmenter les taux d’intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de politique des 18 et 19 décembre, ce qui pourrait mettre une pression sur le Bitcoin et d’autres actifs à risque. Polymarket montre une probabilité de 98 % d’augmentation des taux, avec seulement 2 % de paris que les décideurs politiques maintiendront les niveaux actuels.
Cette mesure porterait le taux directeur japonais à 75 points de base, un niveau inédit depuis près de vingt ans. Bien que modeste selon les standards mondiaux, ce changement a du poids car le Japon a servi de principale source mondiale de levier peu coûteux via le carry trade du yen.
Les données on-chain suggèrent que la vente est déjà en cours
L’analyse de CryptoQuant indique que la baisse du Bitcoin pourrait déjà se manifester plutôt que de se matérialiser après l’annonce. Les flux nets boursiers montrent que les précédentes hausses de la BoJ ont déclenché des pics brusques d’entrées en BTC autour des annonces. Des données récentes révèlent que les flux d’échanges ont déjà augmenté avant l’événement.
Ce schéma suggère que les investisseurs réduisent de manière proactive l’exposition au comptant avant la décision de la BoJ plutôt que de réagir ensuite. Les taux de financement affichent une tendance similaire. Lors des hausses de taux précédentes, les taux de financement ont fortement baissé autour des annonces, les positions longues étant liquidées et les positions courtes devenant dominantes.
Les taux de financement actuels sont en baisse et instables, ce qui indique que le démantèlement de l’effet de levier est en cours. Cela montre une prudence pré-événement plutôt qu’une panique post-événement. Le virage belliciste de la BoJ est discuté depuis des mois, avec une démantèlement des opérations carry en yens et un resserrement de la liquidité mondiale largement anticipés.
Le yen est resté la monnaie principale empruntée par les gens
L’analyste Mister Crypto a déclaré que pendant des décennies, le yen a servi de principale monnaie que les gens empruntaient et convertissaient en autres devises et actifs. Ce carry trade diminue alors que les rendements obligataires japonais augmentent rapidement. Si les rendements continuent de monter, les positions à effet de levier financées en yens pourraient nécessiter un démantèlement, obligeant les investisseurs à vendre des actifs à risque pour rembourser leur dette.
Le Bitcoin se négocie à 89 000 $, en baisse de 2 % sur sept jours. Cependant, les traders se concentrent sur les précédents historiques à la suite des précédentes hausses de la BoJ. En mars 2024, le Bitcoin a chuté d’environ 23 % après une hausse des taux. Après la hausse de juillet 2024, elle a chuté d’environ 25 %. Après la hausse des taux de janvier 2025, le BTC a reculé de plus de 30 %.
La question clé porte sur la capacité du yen à se renforcer davantage après l’annonce ou si les marchés réagissent selon un schéma d’inversion. CryptoQuant a noté que les indicateurs d’action du prix et ceux on-chain montrent déjà un ajustement en cours avant la décision du 19 décembre.
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