- La Réserve fédérale a officiellement mis fin au resserrement quantitatif (QT) le 1er décembre, mettant fin aux second tours du Trésor.
- Les marchés ont chuté alors que les analystes ont noté que l’expansion active du bilan ne reprendra qu’au premier trimestre 2026.
- Goldman Sachs prévoit qu’une baisse des taux en décembre est « verrouillée », invoquant une hausse des avis de licenciement WARN.
Le marché des cryptomonnaies a ouvert décembre par une forte reprise, perdant plus de 5 % alors que la réalité du « pivot de liquidité » de la Réserve fédérale entrait en conflit avec les attentes des investisseurs. Alors que la banque centrale a officiellement conclu son programme de resserrement quantitatif (QT) dimanche, stoppant la fuite mensuelle des titres du Trésor, les analystes avertissent que le « tuyau de liquidité » ne sera pas remis en service avant début 2026.
Les indicateurs crypto reflètent une tension accrue du marché
La performance des actifs numériques s’est affaiblie parallèlement à une incertitude macroéconomique croissante. La capitalisation totale des cryptomonnaies est tombée à 2,92 000 milliards de dollars, soit une baisse de 5,21 %, tandis que l’indice CMC20 a chuté de 5,61 % à 181,25 dollars.
Le sentiment du marché a également diminué, l’indice Peur & Cupidité tombant à 20, le plaçant dans la zone de peur.
Le calendrier final et des données de la Fed QT façonnent la volatilité des cryptomonnaies
Une série de publications de données clés alimente les attentes d’une volatilité accrue.
Les propos de Powell, les enquêtes PMI et ISM, les demandes d’allocations chômage, les données des marchés et la lecture de l’inflation du PCE créent un calendrier dense que les traders s’attendent à orienter le sentiment du risque tout au long de la semaine.
Les observateurs du marché évoquent des cycles de resserrement antérieurs pour contexte. En 2019, lorsque la Réserve fédérale a mis fin au QT avec un bilan proche de 3,8 billions de dollars, l’expansion a repris quelques mois plus tard et a augmenté d’environ 3,2 milliards de dollars sur 18 mois.
Pendant cette période, le Bitcoin est passé de 3 800 $ à 29 000 $, un mouvement souvent cité par les analystes lorsqu’ils étudient comment les cycles de liquidité influencent les actifs numériques.
Ces cycles précédents ont montré un renforcement des altcoins lorsque les conditions monétaires plus larges ont évolué, notamment entre 2014 et 2017, puis de nouveau après la fin du QT en août 2019. Ces tendances influencent encore les attentes du marché alors que les participants évaluent comment les nouveaux signaux politiques influenceront les comportements de risque sur les grands jetons et les petits actifs numériques.
Des données laboristes faibles relèvent les attentes de baisse des taux de la Fed en décembre
Goldman Sachs a indiqué que la réunion de la Réserve fédérale du 9 au 10 décembre est désormais presque certaine de se solder par une baisse des taux. La banque attribue l’affaiblissement des conditions du marché du travail comme principal catalyseur, citant la hausse du chômage, la hausse des taux de chômage chez les jeunes diplômés universitaires, ainsi que l’augmentation des références aux licenciements dans les avis WARN, les rapports Challenger et les appels sur les résultats des entreprises.
Plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont repris cette opinion, notant que des ajustements de politique restent possibles à court terme. Cependant, les contrats à terme
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