- La CFTC réémet la lettre du personnel 25-40, en la révisant à la définition de « stablecoin de paiement ».
- Les directives mises à jour précisent que les banques nationales de fiducie peuvent émettre des stablecoins de paiement éligibles.
- Les traders de contrats à terme peuvent accepter des stablecoins éligibles comme garantie de marge sous conditions.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a mis à jour ses recommandations sur les actifs numériques acceptés comme garantie de marge, élargissant la définition de « stablecoin de paiement » pour inclure les stablecoins émis par les banques de fiducie nationale.
Réagissant à cette question, le président de la CFTC, Selig, a écrit : « Avec l’adoption du GENIUS Act et le nouveau cadre de garantie éligible de la CFTC, l’Amérique est le leader mondial de l’innovation stablecoin. »
Définition mise à jour des stablecoins de paiement
Dans une version révisée de la lettre du personnel de la CFTC 25-40, l’agence a précisé que les banques nationales de fiducie peuvent être considérées comme des émetteurs autorisés de stablecoins de paiement dans le cadre existant de non-action. Les directives initiales, publiées en décembre 2025, permettaient à certains actifs numériques non liés aux titres, y compris les stablecoins de paiement, d’être acceptés par les marchands de commissions à terme comme garanties de marge client sous des conditions spécifiques.
Suite aux retours de l’industrie, le personnel de la CFTC a déterminé que la formulation antérieure excluait involontairement les stablecoins émis par les banques de fiducie nationale. La lettre mise à jour corrige cela en reconnaissant formellement ces institutions comme émetteurs éligibles, à condition que les stablecoins répondent aux critères établis.
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Implications pour l’utilisation des garanties d’actifs numériques
La position sans action permet aux marchands enregistrés en commission de contrats à terme de prendre en compte les actifs numériques non liés aux titres éligibles lors de la détermination des exigences de marge. Grâce à des garanties réglementaires conçues pour protéger les fonds des clients, certains stablecoins de paiement peuvent être détenus dans des comptes clients séparés.
Les régulateurs ont indiqué que ce changement reflète le rôle croissant des institutions financières réglementées dans l’écosystème des stablecoins et aligne les orientations réglementaires sur les évolutions du marché des actifs numériques.
Rôle des banques National Trust
Selon des responsables de la CFTC, les banques nationales de fiducie ont joué un rôle croissant dans l’émission et la conservation des stablecoins depuis l’introduction des cadres réglementaires permettant à ces institutions d’opérer dans le secteur. Les directives mises à jour reconnaissent leur participation et précisent que les stablecoins émis par ces banques peuvent être considérés comme des garanties tokenisées acceptables dans le cadre de l’agence.
La lettre révisée du personnel vise à offrir une plus grande clarté réglementaire aux acteurs du marché utilisant des actifs numériques sur les marchés des dérivés, tout en maintenant les exigences de ségrégation et de protection des clients déjà établies par la réglementation américaine des matières premières.
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