- Sept associations financières chinoises classent la tokenisation des RWA comme une finance illégale.
- Le document indique qu’aucune activité réelle de tokenisation d’actifs n’a été approuvée.
- Les prestataires de services et les intermédiaires sont soumis à la responsabilité conjointe dans le cadre du nouveau cadre.
Sept grandes associations chinoises de l’industrie financière ont publié vendredi un avertissement conjoint de risque, qualifiant la tokenisation des actifs réels (RWA) d’activité financière illégale. L’avis a été émis conjointement par la National Internet Finance Association of China, ainsi que par les associations bancaires, de valeurs mobilières, de gestion d’actifs, de contrats à terme, de sociétés cotées et de paiement et compensation.
Le document mentionne explicitement RWA pour la première fois dans les directives réglementaires officielles, la listant aux côtés des stablecoins, des tokens sans valeur et des opérations de minage comme des activités interdites en monnaie virtuelle. La coordination intersectorielle à ce niveau n’apparaît généralement que lors des moments majeurs de prévention des risques financiers.
Le cadre réglementaire établit trois lignes rouges
Les autorités chinoises définissaient la RWA comme « des activités de financement et de commerce menées par l’émission de jetons ou d’autres droits ou certificats de dette présentant des caractéristiques similaires à des jetons. » Le document identifie de multiples risques, notamment des actifs frauduleux, des échecs opérationnels et un battage médiatique spéculatif.
La déclaration établit trois limites réglementaires claires. Premièrement, la RWA est classée comme un mécanisme de collecte de fonds relevant de la réglementation financière existante interdite par la loi sur les valeurs mobilières. Toute activité impliquant l’émission de tokens, les transactions d’actifs ou la distribution d’intérêts entre dans ce champ d’application.
Deuxièmement, les régulateurs ont souligné que les structures de jetons ne peuvent garantir la propriété légale ou les créances exécutoires sur les actifs sous-jacents. Le débordement des risques reste incontrôlable même pour les projets revendiquant des actifs réels, une technologie transparente et des structures conformes.
Troisièmement, le document indique que les autorités financières chinoises n’ont approuvé aucune activité réelle de tokenisation d’actifs. Cette déclaration signifie que tous les actifs, services, intermédiaires et plateformes de trading tokenisés sous la marque RWA sont actuellement en activité sans fondement légal. Il n’y a pas de phase d’exploration réglementaire ni de voie de dépôt future.
Prestataires de services et intermédiaires ciblés pour l’application
L’avis traite explicitement de la responsabilité conjointe des participants aux écosystèmes. « Le personnel national des fournisseurs de services étrangers de monnaie virtuelle ou de jetons d’actifs réels, ainsi que les institutions nationales ou les individus qui, sciemment ou auraient dû être au courant de telles activités tout en fournissant tout de même des services, seront tenus légalement responsables », indique le document.
Cela s’applique à tous les prestataires de services, y compris les consultants de projet, les sous-traitants technologiques, les agents marketing, les promoteurs KOL et les intégrateurs de paiements. La norme « sciemment ou aurait dû le savoir » crée une présomption juridique fondée sur une connaissance raisonnable plutôt que sur une intention explicite.
Les directives annulent directement le modèle opérationnel d’une entité offshore avec du personnel sur le continent. Même les entreprises enregistrées à l’étranger sont responsables si des équipes opèrent en Chine continentale. Toute connexion domestique entraîne des risques juridiques potentiels dans le cadre du cadre.
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