- La licence d’exportation d’argent de la Chine en 2026 pourrait renforcer l’offre mondiale, les petits exportateurs étant exclus.
- Les déficits persistants de l’approvisionnement en argent s’accentuent à mesure que les stocks chutent dans les grands fonds mondiaux.
- De gros transferts de Bitcoin coïncident avec des baisses de prix, ce qui ajoute de l’incertitude sur les marchés crypto.
La décision de la Chine de resserrer le contrôle sur les exportations d’argent se répercute sur les marchés des matières premières, tandis que l’activité renouvelée parmi les grands détenteurs de Bitcoin ajoute de l’incertitude au trading d’actifs numériques, créant une réaction divisée entre les marchés traditionnel et les marchés crypto.
À partir du 1er janvier 2026, la Chine exigera des exportateurs d’obtenir des licences gouvernementales avant d’expédier de l’argent à l’étranger. Seuls les grands producteurs approuvés par l’État atteignant les seuils minimums, avec une production annuelle d’environ 80 tonnes et un accès à des facilités de crédit importantes, seront éligibles. Les petits et moyens exportateurs seront effectivement exclus des marchés internationaux.
On estime que la Chine contrôle environ 60 % à 70 % de l’approvisionnement mondial en argent. L’accès à l’exportation étant limité à un groupe restreint d’entreprises, la politique devrait réduire la disponibilité à court terme de l’argent physique hors de Chine. Ce changement suit un schéma observé dans d’autres matériaux stratégiquement importants, où les règles d’exportation ont rapidement modifié la dynamique de l’offre mondiale.
Déficits structurels et baisse des stocks
Les restrictions à l’exportation arrivent alors que le marché de l’argent fait déjà face à un déséquilibre prolongé de l’offre. Pour 2025, la demande mondiale d’argent est estimée à environ 1,24 milliard d’onces, tandis que l’offre est projetée à environ 1,01 milliard d’onces, laissant un déficit d’environ 230 millions d’onces. Ce déficit perdure depuis cinq années consécutives.
De plus, la production minière est restée limitée, car la production d’argent est principalement liée à l’extraction du cuivre et du zinc, plutôt qu’à des projets dédiés à l’argent. Le développement de nouvelles mines prend généralement plus d’une décennie, et les volumes de recyclage n’ont pas suivi la hausse de la demande. Les stocks physiques ont également diminué, avec des actions COMEX en baisse d’environ 70 % depuis 2020, des détentions dans les coffres de Londres en baisse d’environ 40 %, et des stocks de Shanghai enregistrés à des niveaux minimes en 10 ans.
L’activité Bitcoin ajoute un contraste sur le marché
Alors que l’argent progressait, les marchés du Bitcoin ont évolué dans la direction opposée. Le 26 décembre, les données de surveillance blockchain ont enregistré un grand nombre de transferts Bitcoin totalisant plus de 16 000 BTC. La plupart des transferts variaient de 1 994 à 2 000 BTC et ont été envoyés entre des portefeuilles non identifiés, sans indication claire sur le but des mouvements.
Les transferts ont eu lieu alors que les prix du Bitcoin retombaient en territoire négatif. Au moment du rapport, Bitcoin se négociait à 87 507,34 $, en baisse de 1,96 % au cours des dernières 24 heures, avec un volume quotidien d’environ 31,66 milliards de dollars et une capitalisation boursière de près de 1,75 billion de dollars.
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