La France ouvre l’accès au détail aux ETN crypto alors que le marché régulé européen s’étend

• L’AMF en France supprime les avertissements ETN de cryptomonnaies de détail pour les produits remplissant quatre conditions.
• La FCA britannique a levé l’interdiction de vente au détail le 8 octobre, Nordea proposant Bitcoin ETP à partir de décembre.
• Les entrées européennes de crypto ETN ont atteint 2,5 milliards d’euros depuis le début du mois alors que les barrières régulaires diminuent.

Le régulateur financier français, l’AMF, a autorisé la commercialisation au détail des billets négociés en bourse indexés en cryptomonnaie, supprimant ainsi les exigences d’avertissement pour les produits remplissant les conditions d’éligibilité.

L’analyste Raphaël Bloch a déclaré que cette autorisation représente une étape importante que l’industrie attendait, survenant deux mois après l’approbation de la FCA au Royaume-Uni. L’AMF a mis à jour sa doctrine sur les produits financiers complexes afin d’intégrer les ETN adossés aux cryptomonnaies sans abaisser les normes de protection des investisseurs.

Quatre conditions requises pour l’accès au commerce de détail

L’AMF française a imposé quatre conditions cumulatives à l’éligibilité au commerce de détail. Les crypto-actifs sous-jacents doivent maintenir une capitalisation boursière d’au moins 10 milliards d’euros et afficher un volume moyen quotidien d’au moins 50 millions d’euros sur 30 jours. Les actifs doivent être négociés sur des plateformes autorisées par MiCA.

La structure du produit ne nécessite aucun levier ni composante discrétionnaire. L’exposition aux cryptomonnaies doit se faire par détention directe par l’émetteur ETN, des titres émis ou garantis par des entités réglementées, ou d’autres instruments réglementés. Tous les services de garde doivent fonctionner par l’intermédiaire de gardiens autorisés par MiCA.

L’Autorité britannique de conduite financière a levé son interdiction des ETN de cryptomonnaies de détail à compter du 8 octobre 2025, ouvrant l’accès à environ 7 millions de détenteurs de cryptomonnaies au Royaume-Uni. Nordea, la plus grande banque de la région nordique avec 648 milliards d’euros d’actifs sous gestion, proposera l’ETP Bitcoin de CoinShares à partir de décembre 2025.

Les flux d’ETN de cryptomonnaies européens atteignent un record

Les entrées européennes de cryptomonnaies ETN ont atteint un record de 2,5 milliards d’euros depuis le début de l’année. La plateforme physique de CoinShares a dominé le marché européen des ETP crypto avec plus d’un milliard de dollars d’entrées nettes depuis le début de l’année. La société détient 32 % des actifs régionaux totaux sous gestion.

Le PDG de CoinShares, Jean-Marie Mognetti, a déclaré que le marché européen des ETN crypto s’ouvrait plutôt que ralentissait. Il a noté que, tandis que les États-Unis ont mené avec les approbations d’ETF au comptant, l’Europe a été pionnière dans ce secteur avec le premier ETP Bitcoin réglementé en 2015. Le défi a été la fragmentation, l’accès au commerce de détail variant considérablement d’un pays à l’autre.

Le Royaume-Uni compte environ 14 millions d’investisseurs particuliers actifs. La France a connu une augmentation de la participation, avec environ une personne sur quatre ayant des investissements financiers. Nordea dessert plus de 9 millions de clients privés en Finlande, Suède, Norvège et Danemark.

CoinShares a annoncé un partenariat avec BoursoBank, la principale banque en ligne française, pour toucher les investisseurs particuliers à l’ouverture des marchés. La société figure parmi les meilleurs gestionnaires d’actifs numériques au monde aux côtés de BlackRock, Fidelity et Grayscale.

À lire aussi : 12 millions de clients pourraient bientôt acheter des cryptos en application alors que la BPCE en France élargit l’accès