- Il existe une divergence inhabituelle dans la relation entre le Bitcoin et la masse monétaire M2.
- La « juste valeur » du Bitcoin est d’environ 136 000 $, contre son prix actuel d’environ 70 000 $.
- En général, la relation M2-Bitcoin ne devrait pas rester brisée longtemps.
Le comportement le plus récent du Bitcoin reflète une divergence dans sa relation historique avec la masse monétaire mondiale M2. Une nouvelle analyse de CF Benchmarks révèle que la masse monétaire M2 a augmenté d’environ 12 % depuis la mi-2025, tandis que le Bitcoin a chuté d’environ 35 % sur la même période.
La juste valeur du Bitcoin est de 136 000 $
Le rapport a cité la « juste valeur » du Bitcoin d’environ 136 000 $, contre son prix actuel proche de 70 000 $, comme une divergence significative qui met en lumière l’écart croissant entre la masse monétaire BTC et M2, une mesure longtemps considérée par les analystes comme un indicateur de la liquidité mondiale.
Historiquement, le Bitcoin a montré une forte sensibilité à l’expansion de la liquidité, similaire aux actions et autres actifs à risque. Selon Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, la principale conclusion de plus d’une décennie de données est que les divergences entre M2 et Bitcoin ont historiquement été temporaires.
La politique monétaire américaine influence la divergence M2-Bitcoin
Les analystes qui examinent la situation relient cette divergence à la politique monétaire américaine, qui a vu la Réserve fédérale réduire son bilan à environ 6,7 000 milliards de dollars depuis un pic près de 9 000 milliards en 2022. Notamment, la Fed a maintenu des taux d’intérêt élevés durant cette période, maintenant des conditions financières serrées malgré la croissance de la liquidité dans d’autres secteurs.
Le résultat de ces évolutions est une limitation des flux de capitaux vers les marchés, laissant le Bitcoin largement dépendant des taux réels et d’un sentiment de risque plus large que de la croissance globale de la masse monétaire. Par contre, la hausse des prix de l’énergie affecte de manière significative l’économie mondiale et met la pression sur les finances des ménages.
Correction de la relation M2-Bitcoin
Compte tenu des tendances historiques, l’analyse du benchmark CF ne s’attend pas à ce que la relation M2-Bitcoin reste brisée longtemps. Elle cite le retour de la Réserve fédérale à l’expansion du bilan comme le catalyseur le plus direct pour la reconnexion entre les deux deux. L’analyse a noté que le resserrement quantitatif a été un obstacle persistant pour le canal de transmission M2-Bitcoin.
Selon les analystes, un retour vers les achats nets d’actifs, qu’il soit motivé par des tensions financières, des dysfonctionnements des marchés du Trésor ou un changement délibéré de politique, injecterait directement de la monnaie de base dans le système, représentant le facteur le plus fort pour accélérer la relation M2-Bitcoin.
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