- La SEC affirme que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres, mettant fin à des années d’incertitude réglementaire.
- Un nouveau cadre classe les actifs numériques en matières premières, stablecoins, outils, objets de collection et valeurs mobilières.
- Le safe harbor proposé permet aux startups de crypto de croître avant les exigences réglementaires complètes.
La SEC a précisé que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres, mettant fin à plus d’une décennie d’ambiguïté réglementaire qui a poussé les entreprises crypto à se déplacer à l’étranger et freiné l’innovation nationale.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré : « Après plus d’une décennie d’incertitude, cette interprétation offrira aux acteurs du marché une compréhension claire de la manière dont la Commission traite les crypto-actifs. C’est ce que les agences de régulation sont censées faire : tracer des lignes claires en des termes clairs. »
CFTC Le président Michael Selig a repris ce sentiment, affirmant que les constructeurs, innovateurs et entrepreneurs américains avaient attendu trop longtemps des directives claires et que cette nouvelle interprétation met fin à cette attente.
Ce que le cadre couvre réellement
Les recommandations conjointes établissent cinq catégories d’actifs numériques :
- Matières premières numériques — actifs relevant de la compétence de la CFTC
- Objets de collection numériques — actifs de type NFT avec une utilité non financière
- Outils numériques — jetons utilitaires alimentant des fonctions spécifiques du protocole
- Stablecoins — stablecoins de paiement avec des caractéristiques de réserve définies
- Valeurs mobilières numériques — actifs répondant aux définitions traditionnelles de valeurs mobilières
L’interprétation aborde également quatre domaines d’incertitude juridique persistante : les airdrops, le minage de protocoles, le staking, et les assets enveloppés, offrant ainsi aux développeurs des orientations formelles sur chacun pour la première fois.
La question qui a défini une décennie
L’élément le plus important est la réponse à une question que les tribunaux et les fondateurs se débattent depuis des années : un jeton peut-il cesser d’être un titre ? La réponse est oui. Les contrats d’investissement peuvent prendre fin, une position que l’administration précédente a systématiquement refusé de reconnaître.
Le port sûr qui change tout
Atkins a également signalé le développement de Regulation Crypto Assets, un cadre construit autour d’une clause de port sûr permettant aux projets en phase initiale de lever des capitaux et de construire des réseaux avant de déclencher des exigences complètes d’enregistrement des titres.
« Il est grand temps que nous arrêtions de diagnostiquer le problème et que nous commencions à apporter la solution », a-t-il déclaré.
Le Congrès fait avancer une législation bipartisane parallèle pour codifier l’ensemble du cadre en loi. Les questions concernant les limites d’application, la protection des investisseurs et les conditions de safe harbor restent à trancher. Mais après une décennie de régulation par l’application, le règlement est enfin en train d’être rédigé.
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