- La SEC américaine permet désormais aux courtiers-négociants d’appliquer une réduction de 2 % sur les stablecoins de paiement.
- La SEC a indiqué que les directives ne reflètent que les opinions du personnel et n’ont aucune force légale
- Cette clarification ouvre la porte à une utilisation plus large des stablecoins dans les opérations de courtage-négociation
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a publié de nouvelles directives le 19 février via sa Division du Trading and Markets. La mise à jour explique comment les courtiers-négociants peuvent traiter les stablecoins de paiement selon la règle 15c3-1 de la loi sur l’échange, connue sous le nom de règle du capital net.
Le personnel a indiqué qu’il ne s’opposerait pas à ce que les courtiers appliquent une réduction de 2 % des positions propriétaires dans les stablecoins de paiement lors du calcul du capital net. Cela signifie que les entreprises peuvent compter 98 % de la valeur d’un stablecoin dans le capital réglementaire.
Cela a modifié un traitement antérieur qui imposait effectivement une coupe de cheveux à 100 %. Dans cette approche, les stablecoins ne pouvaient pas du tout compter pour le capital. La nouvelle règle réduit fortement ce fardeau.
L’ajustement place les stablecoins de paiement avec des fonds du marché monétaire disposant d’un soutien d’actifs similaire. Cela augmente l’efficacité du capital et la liquidité pour les courtiers-négociants détenant des stablecoins.
La SEC a indiqué que les directives ne reflètent que les opinions du personnel, n’ont aucune force légale, ne créent aucune nouvelle obligation et ne modifient pas la législation existante. Cela clarifie simplement comment les règles actuelles s’appliquent.
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Impact sur le marché et portée réglementaire
Cette clarification ouvre la porte à une utilisation plus large de stablecoins tels que USDC et USDT dans les opérations de courtage-négociant. Les entreprises peuvent désormais considérer ces jetons liés au dollar comme du capital mesurable plutôt que comme des actifs exclus.
La Division a également abordé d’autres questions liées à la crypto. Cela inclut les exigences de garde, l’enregistrement des agents de transfert, les opérations de systèmes de trading et alternatifs, la compensation et le règlement, ainsi que les produits négociés en bourse liés aux actifs numériques.
Le document explique comment la règle 15c3-3 s’applique aux titres d’actifs cryptographiques. Il précise également que le respect de la déclaration spéciale de courtage-négociant de la SEC de 2020 n’est pas obligatoire.
Les directives décrivent également comment les protections prévues par le Securities Investor Protection Act de 1970 et la Securities Investor Protection Corporation peuvent s’appliquer à certains actifs cryptographiques.
Le personnel a également exposé les conditions permettant d’utiliser la technologie de registre distribué pour la tenue des dossiers des agents de transfert.
Peirce soutient l’approche, cherche des changements de règles
La commissaire de la SEC, Hester M. Peirce , a déclaré que les stablecoins sont essentiels pour les transactions sur des systèmes blockchain et peuvent aider les courtiers-négociants à étendre leur activité sur les titres tokenisés et autres marchés cryptographiques.
Elle a également appelé à des amendements formels à la règle 15c3-1 pour mieux tenir compte des stablecoins de paiement. Peirce a sollicité les retours des participants au marché sur d’éventuels changements et des mises à jour plus larges des règles de la SEC affectant l’utilisation des stablecoins.
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