- La stratégie suspend les achats hebdomadaires en BTC après 13 semaines, alors que les conditions d’accès au capital et de financement se resserrent.
- L’accumulation de Bitcoin par les entreprises chute brutalement, les achats nets hebdomadaires passant presque à zéro.
- Metaplanet adopte un modèle de cashback, permettant une accumulation indirecte de BTC malgré la pause d’achat.
Strategy a rapporté aucun achat de Bitcoin pendant une semaine, marquant la première interruption de son schéma d’accumulation hebdomadaire depuis décembre 2025. La mise à jour, révélée dans un formulaire 8-K, met fin à une séquence de 13 semaines d’achats réguliers qui était devenue un indicateur étroitement suivi de la demande des entreprises pour l’exposition au Bitcoin.
La société a confirmé qu’elle n’avait ni émis d’actions dans le cadre de son programme at-the-market ni acquis de Bitcoin supplémentaire durant la période de rapport. Au 29 mars, Strategy détenait environ 762 099 BTC, acquis pour un coût total de 57,69 milliards de dollars et un prix d’achat moyen d’environ 75 694 dollars par pièce.
La structure de financement subit des pressions en contexte de conditions de marché
Cette pause intervient alors que Strategy continue de s’appuyer sur une stratégie de capital à plusieurs niveaux pour financer ses acquisitions de Bitcoin. La société a alterné entre actions ordinaires, actions privilégiées et émission de dettes, ajustant l’émission selon la demande des investisseurs dans chaque segment.
Son dernier plan de capital prévoit une structure de 42 milliards de dollars répartie équitablement entre actions ordinaires de classe A et actions privilégiées perpétuelles. Les instruments privilégiés, qui offrent un rendement de 11,5 %, sont positionnés comme un élément central du financement.
Cependant, la performance récente des prix pourrait affecter l’accès au capital. Les actions ordinaires de Strategy ont chuté de plus de 70 % par rapport aux sommets de la fin 2024, tandis que ses actions privilégiées se sont échangées en dessous de leur valeur nominale de 100 $.
L’accumulation de Bitcoin en entreprise ralentit fortement
L’arrêt des achats de Strategy coïncide avec un ralentissement plus large de l’accumulation de Bitcoin par les entreprises. Les données de SoSoValue montrent que les achats nets par des sociétés cotées en bourse ont chuté de 99,93 % d’une semaine à l’autre, avec seulement 1 BTC ajouté par les entreprises au cours de la dernière période.
D’autres acheteurs réguliers ont également mis l’activité en pause. Metaplanet, basée au Japon, a enregistré sa onzième semaine consécutive sans achats, tandis que Strategy n’a annoncé aucune nouvelle acquisition. En revanche, le cabinet britannique BHODL a révélé un achat d’un Bitcoin d’une valeur de 72 832 $, ce qui en fait le seul acheteur enregistré durant la semaine.
Malgré une activité réduite, les bons du Trésor des entreprises continuent de détenir une grande part de l’offre de Bitcoin. Les sociétés cotées détiennent collectivement environ 1 023 333 BTC, ce qui représente environ 5,1 % de l’offre en circulation. Cependant, la croissance hebdomadaire des avoirs a ralenti jusqu’à atteindre presque zéro, reflétant la limitation des nouveaux flux dans les conditions actuelles du marché.
Metaplanet étend sa stratégie Bitcoin au-delà des achats directs
Par ailleurs, Metaplanet a révélé son intention de lancer la Metaplanet Card, une carte de crédit exclusive aux actionnaires offrant 1,6 % de cashback en Bitcoin sur les achats. Le produit est prévu pour une sortie à l’été 2026 et convertira automatiquement le cashback en Bitcoin déposé dans les portefeuilles des utilisateurs.
La société détient actuellement plus de 35 000 BTC et a défini des objectifs d’accumulation continue. Bien que les achats directs soient en pause, l’initiative sur la carte reflète une approche alternative pour accroître l’exposition au Bitcoin via une accumulation basée sur les transactions liée aux dépenses des consommateurs.
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