- Le MSTR a chuté de 41,52 % au cours de l’année écoulée, tandis que le bitcoin a gagné 14,54 % au cours de la même période.
- MicroStrategy a généré des rendements de 16,9 fois depuis 2020, contre 8,2 fois pour le bitcoin.
- L’ETF 2x MSTR à effet de levier plonge de 88,40 % alors que la volatilité amplifie les pertes pour les détenteurs.
La performance des actions de MicroStrategy a fortement divergé de celle du bitcoin en 2025, effaçant des années de surperformance alors que l’action se négocie en baisse de 41,52 % au cours de l’année écoulée. Au cours de la même période, le bitcoin a gagné 14,54 %, créant un écart de performance de 57 points entre les deux actifs.
Charlie Bilello, stratège en chef du marché chez Creative Planning, a souligné cette disparité. « Les rendements de l’année dernière… Bitcoin $BTC : +15 % MicroStrategy $MSTR : -42 % 2x Long MicroStrategy ETF $MSTU : -88 %. Sachez ce que vous possédez et pourquoi vous le possédez », a déclaré Bilello.
La surperformance historique crée des attentes
Les données de performance annuelles révèlent la tendance de MicroStrategy à amplifier les rendements du bitcoin dans les deux sens. En 2024, le MSTR a gagné 342 % par rapport à la progression de 109 % du bitcoin, soit une surperformance de 233 %. L’action a répété ce schéma en 2023 avec des gains de 336 % contre 154 % pour le bitcoin, produisant une surperformance de 182 %.
Cependant, la relation s’est inversée pendant les marchés baissiers. En 2022, le MSTR a chuté de 75 % tandis que le bitcoin a chuté de 65 %, ce qui a entraîné une sous-performance de 9 %. De même, en 2021, le MSTR a gagné 32 % contre 60 % pour le bitcoin, soit une sous-performance de 28 %.
Depuis août 2020, MicroStrategy a généré des rendements de 16,9 fois, contre 8,2 fois pour le bitcoin sur la même période. Cette surperformance à long terme a établi les attentes des investisseurs selon lesquelles MSTR amplifierait constamment les gains de BTC.
Les conditions actuelles du marché racontent une autre histoire. Au 14 novembre 2025, MSTR se négociait à 208,54 $ par action, en baisse de 30,49 % depuis le début de l’année et de 54,26 % par rapport à son sommet de 2025. Le bitcoin se négocie à 97 000 dollars, en hausse de 2,59 % depuis le début de l’année.
Craintes de liquidation rejetées
Des inquiétudes concernant le risque de liquidation de MicroStrategy ont circulé sur les réseaux sociaux. Certains analystes ont suggéré que si le bitcoin atteignait 75 000 dollars, la position de Saylor serait confrontée à une liquidation forcée. Cependant, les utilisateurs ont clarifié cette affirmation comme étant fausse.
Le coût de base moyen de l’entreprise d’environ 73 765 $ signifie que les prix inférieurs à ce niveau créent des pertes non réalisées, et non des ventes forcées. Les achats de bitcoins de MicroStrategy sont financés par des obligations et des billets convertibles, et non par des emprunts sur marge.
Michael Saylor a réagi aux conditions du marché en publiant un message déclarant : « Prenez l’avenir en $STRD ». Il a également montré de la confiance dans la stratégie de l’entreprise malgré des performances négatives.
L’ETF à effet de levier 2x Long MicroStrategy (MSTU) a subi des pertes, plongeant de 88,40 % au cours de l’année écoulée. Le produit amplifie les rendements quotidiens dans les deux sens, créant des pertes cumulatives pendant les périodes de volatilité qui dépassent la baisse de MSTR.
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