L’assouplissement furtif de 125 milliards de dollars de la Fed et les chances de baisse de taux de 67 % font entrer la crypto dans une fenêtre

• La Fed a injecté 125 milliards de dollars dans le système bancaire américain en cinq jours.
• Cet « assouplissement furtif » contredit le ton belliciste de la Fed, atténuant les tensions sur le financement à court terme.
• Les marchés ont réagi, l’outil FedWatch du CME montrant désormais une probabilité de 67,3 % d’une baisse des taux en décembre.

La Réserve fédérale américaine a injecté 125 milliards de dollars dans le système bancaire au cours des cinq derniers jours, sa plus importante variation de liquidités à court terme depuis le début de 2020. La plus importante injection en une journée, 29,4 milliards de dollars, est survenue le 31 octobre par le biais d’accords de pension au jour le jour, selon les données officielles de la Fed.

Les pensions permettent aux banques d’échanger des bons du Trésor contre des liquidités au jour le jour, ce qui contribue à atténuer les tensions financières à court terme. Cette mesure fait suite à une baisse des réserves bancaires à 2,8 billions de dollars, leur plus bas niveau en plus de quatre ans.

Powell parle dur, mais les actions montrent un « assouplissement de la furtivité »

Selon les analystes, ces injections montrent une scission dans la stratégie de la Fed. Alors que Powell continue de parler durement de l’inflation, la Fed ajoute discrètement des liquidités. Cette mesure semble destinée à prévenir les fissures dans le système financier, en particulier pour les petites banques sous pression.

Cet apparent « assouplissement furtif » semble être ce sur quoi le marché se négocie. Le président de la Fed, Jerome Powell, continue d’insister sur la nécessité d’une politique restrictive pour lutter contre l’inflation. Pourtant, les injections de pensions ajoutent effectivement des réserves, réduisent les coûts d’emprunt à court terme et assouplissent les conditions de crédit – le contraire du resserrement.

Selon les analystes, la stratégie de M. Powell semble pragmatique : projeter publiquement sa force tout en stabilisant discrètement les liquidités en coulisses.

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Les marchés évaluent à 67,3 % la probabilité d’une baisse des taux en décembre

Les traders estiment à 67,3 % la probabilité que la Fed réduise ses taux de 25 points de base en décembre, selon l’outil FedWatch du CME. 22,3 % s’attendent à des baisses plus importantes d’ici janvier, tandis que seulement 32,7 % pensent que les taux resteront inchangés.

Combiné au plan de la Fed d’arrêter la réduction des bilans le 1er décembre, les marchés y voient un signal que le resserrement est presque terminé.

Impact sur les cryptomonnaies et les actifs à risque

Les traders de crypto surveillent de près. Le bitcoin et les autres actifs à risque ont tendance à bénéficier de l’amélioration de la liquidité. Actuellement, le bitcoin se négocie à 104 218 dollars, en baisse de 3,4 % au cours de la dernière journée et de 16 % au cours du mois dernier.

Les analystes notent que si les pensions ne sont pas les mêmes que le QE à long terme, l’augmentation soudaine des liquidités de 125 milliards de dollars pourrait encore agir comme un vent arrière à court terme pour les crypto-monnaies en atténuant les tensions financières et en améliorant le sentiment.

La plateforme d’IA Grok a noté que les injections de liquidités de la Fed ont toujours été haussières pour le bitcoin, car elles augmentent les attentes d’inflation et soutiennent le BTC comme couverture contre la dévaluation de la monnaie fiduciaire.

Le trader Merlijn sur X a fait valoir que la liquidité mondiale est sur le point d’augmenter à nouveau. Il cite les entrées de pensions de la Fed, les dépenses du Trésor, les mesures de relance asiatiques et l’assouplissement potentiel du crédit. Pour lui, cette configuration pourrait déclencher un rebond plus large du marché, avec des altcoins susceptibles de suivre une fois que la liquidité sera pleinement revenue.

Dans le même temps, Thomas Kralow a averti que les pensions actuelles reflétaient une liquidité serrée et non un assouplissement. Il a déclaré que le bitcoin a souvent du mal lorsque la liquidité se tarit, mais qu’il a tendance à mener à la reprise une fois que les conditions s’améliorent.

Les analystes divisés sur l’orientation politique

Les observateurs du marché restent divisés sur ce que cela signifie pour la future politique de la Fed. Certains considèrent les mouvements de liquidité comme une mesure préventive pour éviter une pénurie de financement, tandis que d’autres les interprètent comme un pivot précoce vers un assouplissement.

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Andy Constan de Damped Spring Advisors a déclaré qu’il ne s’agissait probablement que d’un déséquilibre à court terme, ajoutant : « Si les réserves sont vraiment rares, la Fed devra agir de manière plus agressive. Pour l’instant, cela vaut la peine d’être ignoré.