- Les mineurs de Bitcoin font face à un risque plus important lié à la volatilité des prix que à la hausse des prix du pétrole.
- La plupart des taux de hachage mondiaux se situent sur les marchés de l’électricité avec peu de corrélation avec les prix du pétrole.
- Le choc pétrolier pourrait nuire principalement aux mineurs en mettant la pression sur le prix du Bitcoin et le niveau de hash-prix.
Les tensions géopolitiques entourant l’Iran et le marché pétrolier mondial pourraient affecter le minage de Bitcoin. Cependant, les analystes estiment que le plus grand impact pourrait venir du prix du Bitcoin plutôt que des coûts d’électricité.
Des recherches récentes de Luxor Technology et de son indice de hashrate suggèrent que la plupart des opérations minières restent à l’abri des chocs du pétrole brut. Par conséquent, le principal risque pour les mineurs réside dans la volatilité du marché qui pourrait faire baisser les prix du Bitcoin.
Le choc du marché pétrolier soulève des préoccupations macroéconomiques
Le conflit s’est intensifié après des frappes coordonnées des États-Unis et d’Israël contre des cibles iraniennes. Les attaques perturbèrent l’activité des pétroliers à travers le détroit d’Ormuz, une route maritime vitale pour le pétrole mondial. De manière significative, environ 20 % de l’approvisionnement mondial quotidien en pétrole passe normalement par ces voies navigables.
Les marchés de l’énergie ont réagi rapidement. Le brut Brent est passé d’environ 60 $ le baril à plus de 100 $. Les prix ont ensuite baissé d’environ 90 $ alors que les tensions semblaient se stabiliser. De plus, les traders utilisaient de plus en plus des plateformes décentralisées telles qu’Hyperliquid pour négocier des dérivés pétroliers pendant les périodes de volatilité.
Malgré la flambée pétrolière, les analystes voient des conséquences directes limitées sur les coûts miniers. Les données du Cambridge Centre for Alternative Finance et du Bitcoin Mining Council montrent que plus de la moitié du réseau Bitcoin utilise des sources d’énergie non fossiles.
De plus, le pétrole brut alimente à peine les opérations minières. Au lieu de cela, la production d’électricité dans les grandes régions minières repose sur le gaz naturel, le charbon, l’hydroélectricité ou l’énergie géothermique.
La majeure partie de l’énergie minière reste isolée
La répartition géographique réduit encore l’exposition au pétrole. Les plus grandes parts du taux de hachage mondial sont aux États-Unis, en Russie et en Chine. De plus, des pays comme le Canada, le Kazakhstan et le Paraguay abritent d’importants clusters miniers alimentés par des énergies hydroélectriques ou fossiles sans lien avec le pétrole.
Par conséquent, environ 90 % du taux de hachage mondial se trouve sur des marchés de l’électricité qui présentent une faible corrélation avec les prix du brut. Les analystes estiment que seulement 8 % à 10 % du réseau fonctionne dans des réseaux étroitement liés aux prix du pétrole.
Les régions les plus exposées incluent les Émirats arabes unis et Oman. Ces pays dépendent de systèmes énergétiques liés à la production pétrolière. Une exposition plus faible apparaît également sur des marchés tels que l’Iran, le Koweït et le Qatar.
Le prix du Bitcoin stimule l’économie du minage
Néanmoins, les analystes soulignent que les conditions de revenus comptent bien plus que les coûts énergétiques. La rentabilité du minage de Bitcoin dépend fortement de l’indicateur appelé hash-price. Cet indicateur mesure les bénéfices quotidiens pour chaque unité de puissance de calcul.
Fait significatif, le hashprice a déjà fortement chuté plus tôt cette année. Le chiffre est tombé à un niveau historiquement bas après que le Bitcoin soit passé d’environ 78 000 $ à près de 65 000 $.
Les réactions macroéconomiques aux chocs pétroliers pourraient influencer les mineurs via les marchés financiers. La hausse des coûts de l’énergie pourrait faire grimper l’inflation et retarder les baisses des taux d’intérêt. Par conséquent, les investisseurs peuvent s’éloigner des actifs plus risqués comme le Bitcoin.
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