- La BOJ a été l’une des banques centrales les plus agressives en matière d’achats d’actifs, possédant l’une des plus grandes collections d’ETF au monde
- En septembre, elle avait déjà élaboré un plan de vente de ses ETF et des fonds d’investissement immobilier japonais (J-REITs)
- De nombreuses prévisions indiquent que la BOJ augmentera son taux directeur de 0,50 % à 0,75 % lors de sa réunion du 18 au 19 décembre
La Banque du Japon (BOJ) se préparerait apparemment à mettre fin à des décennies de soutien artificiel sur le marché, avec l’intention de commencer à se défaire de son portefeuille d’ETF colossal de 83 000 milliards de yens (534 milliards de dollars) dès janvier 2026. Ce changement stratégique marque le renversement final de l’Abenomics, transformant la banque centrale du plus grand acheteur boursier en vendeuse nette.
Pourquoi la BOJ a-t-elle commencé à acheter des ETF en premier lieu ?
En matière d’achats d’actifs, la BOJ a été l’une des banques centrales les plus agressives. Elle possède l’une des plus grandes collections d’ETF au monde, achetée sur de nombreuses années pour soutenir le marché boursier et aider l’économie à croître. Certaines estimations suggèrent que les cessions pourraient s’étendre sur des décennies, compte tenu de la taille des avoirs.
En septembre, la BOJ avait déjà élaboré un plan pour la vente de ses ETF et des fonds d’investissement immobilier japonais (J-REITs). Elle vise à vendre environ 330 milliards de yens par an en valeur comptable d’ETF (environ 620 milliards de yens sur une base de valeur marchande), tout en essayant de minimiser les perturbations du marché. Le plan permet à la banque d’ajuster le rythme en fonction de l’évolution des marchés.
Fait intéressant, cette nouvelle intervient alors que le yen japonais a gagné en puissance juste avant les annonces des banques centrales. Cela est perçu comme un signe que les traders réagissent déjà à l’attente que la Banque du Japon recule dans ses politiques de relance de longue durée.
Pivot de la BOJ vers la normalisation des politiques et les hausses de taux
De nombreuses prédictions sont faites selon lesquelles la BOJ augmentera son taux directeur de 0,50 % à 0,75 % lors de sa réunion des 18 et 19 décembre, ce qui est un rare mouvement vers des taux plus élevés. La plupart s’attendent également à ce que la banque continue d’augmenter les taux l’année prochaine.
Le gouverneur de l’institution, Kazuo Ueda, a noté que les taux d’intérêt à long terme ont augmenté plus rapidement que prévu, signe que les conditions financières se resserrent et que les objectifs d’inflation pourraient être accessibles. Cela représente une raison supplémentaire pour laquelle la banque commence à réduire son soutien économique.
Des experts, dont des stratèges de BlackRock, avertissent que si la BOJ prend du retard face à l’inflation, les marchés font face à un risque de taux « en retard ». En d’autres termes, les taux d’intérêt et l’inflation pourraient augmenter plus rapidement que la réponse de la banque, ce qui pourrait entraîner une instabilité tant sur les marchés boursiers que sur les marchés obligataires.
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