- Le Bitcoin est bloqué entre 85 000 $ et 90 000 $ à cause de la couverture des dealers, et non de l’activité des traders au comptant.
- Un call lourd vendu à 90 000 $ et un achat put à 85 000 $ immobilise mécaniquement le prix.
- Environ 415 millions de dollars de gamma des concessionnaires expirent d’ici le 26 décembre, supprimant les deux tiers de la suppression de la volatilité.
Le Bitcoin a passé plusieurs jours à circuler dans une fourchette serrée de 85 000 à 90 000 dollars. Ce ne sont pas des traders au comptant qui se battent entre eux, mais le prix est immobilisé par le positionnement des options, selon les analystes.
Selon les données, Bitcoin se situe près de 88 000 $, un niveau clé pour le flip d’options. Dans cette zone, les dealers doivent constamment se couvrir. Au-dessus, ils vendent en rallyes. En dessous, ils achètent des baisses. Le résultat est un équilibre forcé, pas une véritable découverte des prix.
À 90 000 $, les options d’achat sont fortement empilées. Les concessionnaires vendent à découvert ces appels. Lorsque le prix monte vers 90 000 $, ils vendent du Bitcoin au comptant pour se couvrir. Cette réserve apparaît instantanément et coupe l’élan. Chaque refus proche de 90 000 $ vient de ce flux.
En revanche, à 85 000 $, les places dominent. À mesure que le prix baisse, les concessionnaires achètent au comptait pour se couvrir. Cela crée des rebonds rapides et des creux peu profonds. C’est pourquoi les ventes ne s’étendent pas. La portée est calme, mais elle est artificielle.
Gamma réprime la volatilité jusqu’au 26 décembre
Cette structure existe en raison d’une exposition élevée au gamma des courtiers, ce qui encourage un comportement de couverture favorisant la stabilité des prix et une faible volatilité.
Lorsque le Bitcoin se situe vers le haut de la fourchette, les traders vendent une exposition spot à couverture sur les calls couverts. Quand la baisse baisse, ils achètent des puts spot pour couverture. En conséquence, les hausses sont plafonnées et les ventes sont absorbées, empêchant ainsi la volatilité de s’étendre.
Selon l’analyste de CoinDesk James Van Straten, le Bitcoin devrait rester entre 85 000 et 90 000 dollars jusqu’à l’expiration des options. Environ 415 millions de dollars en gamma des concessionnaires, soit environ 67 % de l’exposition totale, seront effacés d’ici le 26 décembre.
26 décembre : Suppression de la goupille de prix
Le 26 décembre, 287 millions de dollars supplémentaires en gamma expirent. Cette date unique contient près de la moitié de toute l’exposition gamma actuelle chez les concessionnaires. Après expiration, les flux de couverture disparaissent. Les concessionnaires n’ont plus besoin de vendre des rallyes ou d’acheter des baisses. Le marché cesse de lutter contre l’offre et la demande forcées.
Cela ne nécessite pas la présence de nouveaux acheteurs ou vendeurs. Cela supprime simplement le poids qui maintient le prix vers le bas.
Le Bitcoin se négocie actuellement près de 88 700 $, soit environ 25 % en dessous de la valeur tendance générale d’environ 118 000 $. Une fois le mur gamma franchi, le prix peut se déplacer librement vers des zones où il n’existe aucune résistance du concessionnaire.
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