- Un nouveau jeton est lancé près de ses plus hauts historiques alors que la participation active des traders diminue brusquement.
- La participation à DEX est passée de plus de 30 millions de portefeuilles au sommet à des millions à un chiffre.
- Le cycle des memes coins s’est terminé par manque d’acheteurs, pas par manque d’offre.
Les données on-chain montrent un déséquilibre croissant sur le marché des memes coins, l’offre de tokens atteignant des niveaux records alors que la participation des traders diminue fortement. Le résultat est trop de pièces et pas assez d’acheteurs.
L’offre de jetons atteint un niveau élevé tandis que la participation diminue
Les données de Dune Analytics montrent que les nouveaux lancements de jetons atteignent des sommets proches de 400 000 d’ici début 2026. Cependant, cette hausse des lancements de tokens n’a pas été égalée par une participation soutenue des traders.
L’activité des traders a atteint son pic fin 2024 puis a fortement chuté. Les portefeuilles actifs sur toutes les chaînes ont atteint un sommet vers septembre 2024, avec une participation totale dépassant les 30 millions. Le pic est principalement venu de Solana, qui à elle seule a dépassé les 30 millions de portefeuilles actifs au plus fort du cycle.
Par la suite, la participation a diminué régulièrement tout au long de 2025 et début 2026, comme l’a noté la chercheuse en crypto Stacy Muur. Au moment où les lancements de tokens ont atteint leur plus haut niveau, le nombre de traders avait déjà fortement diminué.
Cela a créé un décalage à mesure que l’offre s’est étendue à une base de demande en diminution.
La fragmentation de la liquidité tue la quantité de mouvement
L’impact s’est manifesté immédiatement dans les conditions de trading, le capital se répandant sur des centaines de nouveaux tokens au lieu de se concentrer sur quelques tendances fortes.
Une participation plus faible signifiait moins d’argent frais entrant sur le marché. Le volume a diminué, et les échanges sont devenus plus compétitifs, avec des rendements plus faibles et des rotations plus rapides.
Les graphiques montrent qu’après le pic de 2024, l’activité totale des traders DEX est passée de plus de 30 millions à des millions à un chiffre début 2026. Durant cette même période, la création de jetons est restée élevée, tombant rarement sous les 200 000 par semaine.
Ce déséquilibre a brisé le cycle habituel des meme coins. Les premières sorties dépendaient de nouveaux utilisateurs entrant plus vite que de nouveaux jetons, ce qui n’est plus le cas aujourd’hui. Une courte capacité d’attention a empiré la situation. Les récits sont morts rapidement car la liquidité ne pouvait pas soutenir plusieurs thèmes à la fois.
Avec moins de participants, l’évolution des prix est devenue plus difficile à trader, et les nouveaux lancements ont eu du mal à maintenir leur valeur après des pics initiaux. Les pools de liquidité sont restés faibles, augmentant la volatilité mais réduisant la cohérence.
L’environnement est passé de l’expansion à la pure concurrence, car de plus en plus de jetons poursuivaient moins de capital. Beaucoup de memes coins n’ont pas réussi à soutenir les rallyes après le lancement, même lors de périodes d’activité intense.
Plus tôt dans le cycle, Changpeng Zhao, cofondateur de Binance, avait mis en garde les traders contre l’achat aveugle de jetons de mèmes liés au battage médiatique sur les réseaux sociaux. Son inquiétude portait sur les lancements réflexes déclenchés par des publications.
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