- Le ratio de pouvoir d’achat à 90 jours est tombé à des niveaux de cycle bas autour de -0,086.
- Les réserves de stablecoins Binance sont passées de 50,9 milliards à 41,4 milliards de dollars depuis novembre.
- La pression de vente à court terme s’atténue, mais la liquidité reste étroite.
Quelque chose d’important se déroule chez Binance, et cela tourne autour de la liquidité. Selon CryptoQuant, le Ratio de Pouvoir d’Achat sur 90 jours de la bourse, qui compare les réserves de stablecoins aux sorties de Bitcoin, est tombé à -0,086. Cela signifie que la quantité de stablecoin « dry powder » disponible sur Binance est à son plus bas niveau depuis plus d’un an.
La dernière fois que ce ratio a atteint des niveaux similaires remonte à juillet et août 2024. À l’époque, le Bitcoin était bloqué entre 54 000 et 68 000 dollars, et le sentiment du marché était fragile. En quelques mois, le BTC est monté à 102 000 $ en décembre.
Au moment de la rédaction, Bitcoin est en baisse et se négocie près de 63 000 $.
La liquidité se resserre
Parallèlement, les réserves de stablecoins de Binance ont continuellement diminué. Depuis la mi-novembre, près de 10 milliards de dollars en stablecoins ont quitté la bourse. Les réserves sont passées de 50,9 milliards de dollars à 41,4 milliards, soit une baisse d’environ 18 %.
Cela ramène Binance à des niveaux de liquidité observés pour la dernière fois en octobre 2024.
Les réserves de stablecoin agissent comme un indicateur du pouvoir d’achat. Lorsque les réserves augmentent, cela suggère que les investisseurs se préparent à déployer du capital. Lorsqu’ils tombent, cela signale généralement une diminution de l’appétit pour le risque.
Binance détient toujours environ 64 % de tous les stablecoins sur les plateformes d’échange de cryptomonnaies. Donc, lorsque la liquidité évolue sur une plateforme de cette taille, cela compte.
Stress à court terme, équilibre à long terme
À court terme, le ratio de pouvoir d’achat sur 7 jours a fortement oscillé négativement, atteignant des niveaux extrêmes à la mi-février. Cela reflète une forte pression de vente.
Cependant, le ratio sur 30 jours a déjà rebondi vers un territoire neutre, ce qui suggère que la vague aiguë de ventes pourrait ralentir.
Parallèlement, le ratio sur 365 jours reste positif à +0,038. Cela signifie que l’équilibre structurel plus large entre les flux d’entrée et de sortie n’est pas encore en rupture. En d’autres termes, la pression semble cyclique plutôt que systémique.
La vision globale globale
Les conditions de liquidité sont également influencées par des facteurs économiques plus larges. Des responsables de la Réserve fédérale ont laissé entendre que de solides données sur le secteur du travail pourraient soutenir le maintien de la stabilité des taux d’intérêt. Un environnement monétaire plus strict limite généralement les flux vers les actifs à risque comme la crypto.
Parallèlement, le capital tourne vers les actions et les matières premières, notamment à mesure que le secteur de l’IA s’étend et que les métaux précieux rebondissent.
Que vient-il ensuite ?
Les marchés crypto évoluent historiquement en cycles de compression et de relâchement. Les données actuelles montrent une réduction du pouvoir d’achat et une diminution des réserves de stablecoins. Cela peut être un vent contraire à court terme. Mais des configurations similaires par le passé ont précédé de grands mouvements ascendants.
Le facteur clé est maintenant de savoir si les flux d’entrées de stablecoins reviennent. Une accumulation de réserves sur Binance signalerait une nouvelle liquidité entrant sur le marché, et c’est souvent le carburant nécessaire pour le prochain rallye.
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