- Le projet Open vise à apporter des titres américains tokenisés aux blockchains publiques comme Solana.
- Le KYC/AML on-chain d’Orca peut éliminer les intermédiaires tels que les courtiers et la DTCC.
- SPI demande des exemptions réglementaires pour que les plateformes DeFi restent non dépositaires et conformes.
Une coalition d’entreprises de cryptomonnaies dirigée par le Solana Policy Institute (SPI) a soumis une proposition formelle à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour établir un programme pilote d « émission et d » échange de titres tokenisés sur des blockchains publiques. L’initiative, nommée « Project Open », vise à démontrer comment les actifs traditionnels tels que les actions, les obligations et les fonds peuvent fonctionner dans un environnement réglementé et on-chain.
La proposition, qui a été officiellement remise au groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC le 30 avril 2025, avec des lettres de suivi envoyées cette semaine, décrit un projet pilote de 18 mois conçu pour tester la faisabilité des titres basés sur la blockchain. Le projet met l’accent sur des avantages tels que le règlement en temps réel, l’accès aux transactions 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 et une réduction significative des coûts opérationnels.
Détails du « Projet ouvert »
Au cœur de la proposition se trouve le concept de tokenisation des actifs du monde réel en « Token Shares ». Ces titres numériques seraient émis et gérés via des contrats intelligents sur des blockchains publiques comme Solana. Superstate, un gestionnaire d’actifs enregistré auprès de la SEC et un participant clé de la coalition, serait responsable de l’émission des titres tokenisés.
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Ce qui distingue cette initiative, c’est son engagement à maintenir l’intégrité réglementaire. Orca intégrera les protocoles KYC (Know Your Customer) et Anti-Money Laundering (AML) directement dans sa plateforme. Cette approche élimine le besoin d’intermédiaires tels que des courtiers ou des chambres de compensation, permettant des règlements instantanés et éliminant les intermédiaires coûteux tels que la DTCC.
Un cadre pour la conformité on-chain
Un élément clé du projet Open est son approche en matière de conformité réglementaire. L’exchange décentralisé Orca, un autre partenaire de la coalition, se chargerait du trading de ces actifs tokenisés et intégrerait les protocoles Know Your Customer (KYC) et Anti-Money Laundering (AML) directement dans sa plateforme. Le fournisseur de portefeuilles Phantom veille également à ce que les interactions avec les utilisateurs soient conformes.
La proposition soutient que, parce que les systèmes décentralisés et non dépositaires, comme les teneurs de marché automatisés (AMM), ne prennent pas possession des fonds des utilisateurs, ils fonctionnent différemment des intermédiaires financiers traditionnels. Sur cette base, la SPI demande à la SEC une « dispense » pour empêcher que ces protocoles automatisés ne soient classés comme des bourses, des courtiers ou des agences de compensation en vertu de la loi existante. Le cabinet d’avocats Lowenstein Sandler apporte son expertise juridique à l’initiative.
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L’industrie fait pression pour la tokenisation
La proposition Project Open s’inscrit dans une tendance croissante des grandes entreprises financières et technologiques à explorer la tokenisation des actifs. En mars 2025, la place de marché de produits dérivés CME Group a annoncé un partenariat avec Google Cloud pour tester la tokenisation des actifs. Des efforts similaires déployés par des entreprises telles qu’Ondo Finance et Converge mettent également en évidence l’intérêt croissant des institutions pour l’utilisation de l’infrastructure blockchain pour la finance traditionnelle.
Malgré l « élan grandissant, le concept n’est pas sans critiques. Les sceptiques s’inquiètent de savoir si les blockchains publiques comme Solana peuvent fournir la sécurité robuste et l » évolutivité constante nécessaires pour répondre aux demandes des marchés de capitaux à fort volume. Le projet pilote proposé de 18 mois vise à répondre à ces questions en mettant à l’essai le cadre dans un environnement contrôlé et réglementé.
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