- Ethena Labs a intégré le bitcoin en tant qu’actif de soutien pour le stablecoin USDe.
- Le fondateur de CryptoQuant a fait valoir que la décision pourrait ne pas profiter aux détenteurs de BTC.
- Il s’est souvenu d’un risque potentiel de contagion similaire à celui observé avec l’UST de Terra Luna.
Ki Young Ju, PDG de la plateforme d’analyse de données CryptoQuant, s’est inquiété de la décision d’Ethena Labs de soutenir son stablecoin USDe récemment lancé par Bitcoin.
Dans une annonce faite jeudi, Ethena Labs a révélé que le bitcoin (BTC) a été intégré en tant qu’actif de soutien à l’USDe. Cela signifie que le bitcoin sert désormais de garantie pour maintenir l’ancrage du stablecoin synthétique en dollars américains au dollar américain.
L’équipe a souligné que le passage à des positions soutenues par le BTC permet à l’USDe de se développer considérablement par rapport à son offre actuelle de 2 milliards de dollars. Cependant, Ki Young Ju a fait valoir que la décision pourrait ne pas profiter aux détenteurs de bitcoins. Il a exprimé son appréhension, comparant cela à un risque potentiel de contagion similaire à celui observé avec le stablecoin UST malheureux de Terra Luna en 2022.
Notamment, l’équipe de Terra a vendu à plusieurs reprises des bitcoins pour soutenir l’UST alors qu’elle perdait son ancrage à 1 $, ce qui a eu un impact significatif sur le prix du bitcoin. Le fondateur de CryptoQuant craint qu’un scénario similaire ne se reproduise avec l’USDe.
En outre, Young Ju s’est interrogé sur la façon dont Ethena Labs prévoit de maintenir une stratégie delta neutre pour le bitcoin pendant les marchés baissiers. Il a souligné que dans les marchés haussiers, ils détiennent des BTC au comptant et des positions courtes sur le BTC.
L’expert de l’industrie a souligné que le stablecoin USDe semble être une initiative de finance centralisée (CeFi) gérée par un fonds spéculatif, qui, a-t-il noté, n’est efficace que dans les marchés haussiers. Young Ju craint pour la stabilité de l’ancrage de l’USDe si son algorithme échoue pendant les marchés baissiers.
L’USDe a notamment connu une expansion remarquable au cours des derniers mois. Il est devenu le cinquième plus grand stablecoin indexé sur le dollar américain, avec une capitalisation boursière supérieure à 2 milliards de dollars. Rien qu’au cours des 30 derniers jours, l’offre d’USDe a bondi de 156 %. À l’heure actuelle, le rendement annuel en pourcentage (APY) s’élève à 37,1 %, après avoir atteint des sommets dépassant les 60 % APY.
En outre, Ethena Labs a introduit un jeton de gouvernance, ENA, qui bénéficie actuellement d’une valorisation boursière de 1,61 milliard de dollars.
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