- Le XRP pourrait devenir un actif de réserve mondial si l’adoption souveraine et les réglementations s’alignent, affirme Aljarrah.
- La théorie suggère que les gouvernements et les banques centrales doivent d’abord intégrer le XRP dans les systèmes nationaux.
- Pourtant, plusieurs obstacles structurels rendent l’émergence de XRP en tant qu’actif de réserve mondiale très incertaine.
Le débat à long terme autour du XRP s’est souvent centré sur la spéculation sur les prix. Cependant, certains analystes estiment que la véritable discussion devrait se concentrer sur son rôle potentiel dans la future structure de la finance mondiale.
Selon Versan Aljarrah, fondateur de Black Swan Capitalist, le XRP pourrait évoluer bien au-delà de son identité actuelle de monnaie relais. Selon lui, l’actif numérique pourrait à terme fonctionner comme une couche mondiale de règlement de réserves si plusieurs évolutions structurelles s’alignent entre régulation, adoption souveraine et reconnaissance institutionnelle.
L’adoption souveraine comme première étape
Aljarrah soutient que tout actif aspirant au statut de réserve doit d’abord obtenir une légitimité au niveau de l’État-nation. Historiquement, les instruments de réserve mondiaux tels que le dollar américain et l’or ont gagné en crédibilité grâce à une adoption généralisée par les gouvernements et les banques centrales.
Dans le cas du XRP, cela nécessiterait une intégration dans les infrastructures financières nationales, y compris les banques centrales, les systèmes de trésorerie et les réseaux de paiement soutenus par l’État.
Aljarrah suggère que les solutions de paiement basées sur la blockchain sont de plus en plus attractives pour les économies émergentes recherchant des règlements plus rapides, une meilleure liquidité et une dépendance réduite au système financier basé sur le dollar.
Pour les économies explorant des alternatives au sein de blocs tels que les BRICS, un actif de règlement neutre comme XRP pourrait, en théorie, connecter plusieurs monnaies sans s’aligner avec une seule puissance géopolitique.
Ce type d’intégration, soutient-il, préparerait le terrain pour une reconnaissance mondiale plus large.
Clarté réglementaire et confiance institutionnelle
Un autre pilier de l’argument d’Aljarrah tourne autour de la régulation. Il cite la loi CLARITY proposée comme un tournant potentiel pour les actifs numériques.
Selon le cadre décrit dans la législation, les entreprises émettant des actifs numériques doivent maintenir des limites sur leurs avoirs afin d’éviter un contrôle excessif de l’offre en circulation.
Pour des entreprises comme Ripple, étroitement associée au XRP, réduire les avoirs en dessous de certains seuils pourrait aider à établir l’actif comme suffisamment décentralisé.
Une telle décentralisation serait cruciale pour les gouvernements et les institutions. Les entités souveraines sont généralement réticentes à adopter des actifs qui pourraient être influencés par une seule entité corporative.
Si le XRP était perçu comme neutre et accessible à l’échelle mondiale, Aljarrah estime que l’adoption institutionnelle pourrait s’accélérer considérablement.
La reconnaissance du FMI et de la Réserve
L’étape suivante de la théorie implique la reconnaissance par des institutions financières internationales telles que le Fonds monétaire international.
Bien que le FMI n’approuve pas formellement les devises, il gère des cadres de réserves mondiales tels que le panier de droits spéciaux de tirage, qui inclut actuellement le dollar américain, l’euro, le yuan chinois, le yen japonais et la livre sterling.
Aljarrah soutient que, dans un environnement financier tokenisé, l’architecture de XRP pourrait, en principe, s’aligner sur les principes d’un instrument de réserve numérique programmable.
Si elle était un jour intégrée aux réseaux mondiaux de règlement supervisés par des institutions comme le FMI, la découverte des prix pourrait s’éloigner de la spéculation pour se concentrer sur une utilité mesurable dans les règlements.
Dans un tel modèle, la valorisation de XRP serait influencée par l’ampleur de la valeur transférée à travers les corridors de liquidité internationaux.
De l’actif pont à la couche de règlement global
Dans la vision d’Aljarrah, le XRP pourrait évoluer d’un pont de paiements à une infrastructure de règlement neutre soutenant le commerce transfrontalier, le règlement de la dette souveraine et les marchés financiers tokenisés.
Sa capacité à régler rapidement et à faible coût pourrait lui permettre de connecter des monnaies fiduciaires, des actifs numériques et même des matières premières tokenisées au sein d’un écosystème financier interopérable.
Ce concept s’inscrit dans la transformation que de nombreux analystes attendent dans la finance mondiale : un passage d’un système centralisé, dominé par le dollar, vers une structure plus multipolaire alimentée par des réseaux de règlement numériques.
Si une telle transformation se produit, Aljarrah estime que XRP pourrait jouer un rôle fondamental en tant que couche de liquidité, facilitant les flux mondiaux de capitaux, plutôt que de simplement fonctionner comme une cryptomonnaie.
Obstacles structurels à la transformation du XRP en actif de réserve mondiale
Par contre, malgré les perspectives optimistes, plusieurs obstacles structurels rendent l’émergence de XRP en tant qu’actif de réserve mondiale très incertaine. Les actifs de réserve gagnent généralement leur domination grâce à une liquidité profonde, une neutralité politique et une acceptation géopolitique. Ce sont des critères que XRP peut avoir du mal à remplir.
Par exemple, XRP est étroitement liée à l’entreprise américaine Ripple. Des rivaux géopolitiques majeurs comme la Chine et la Russie pourraient être réticents à adopter des infrastructures perçues comme ayant des racines américaines.
De plus, les banques centrales disposent déjà de nombreuses alternatives pour le règlement transfrontalier, notamment la création de leurs propres monnaies numériques (CBDC) de banques centrales, l’expansion des systèmes existants, ou même l’exploitation d’actifs décentralisés sans affiliation à une entreprise.
Plusieurs pays expérimentent déjà des corridors de paiement basés sur la MNBC ou des mécanismes de règlement régionaux qui ne nécessiteraient pas de dépendre d’un actif crypto tiers.
Il y a aussi la question de savoir si une cryptomonnaie volatile pourrait réellement servir d’instrument de réserve. Historiquement, les actifs de réserve tels que le dollar américain ou l’or ont acquis leur rôle au fil de décennies de domination économique, de marchés obligataires profonds et de confiance politique.
Pour ces raisons, de nombreux analystes estiment que le rôle plus réaliste à long terme de XRP pourrait rester dans des corridors de liquidité de niche ou des systèmes de règlement fintech plutôt que d’évoluer vers un actif de réserve reconnu mondialement.
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