- Arthur Hayes note la chute de 10 % du bitcoin depuis le discours de Powell, en raison de l’évolution de la liquidité du marché et des rendements du prix de vente conseillé.
- BitElite met en garde contre les risques potentiels de baisse des altcoins, comparant la paire actuelle ALT/BTC au cycle de baisse des taux de 2019.
- Henrik Zeberg appelle à la prudence alors que les indicateurs économiques suggèrent que les baisses de taux pourraient arriver trop tard pour éviter une récession.
À la suite des récents commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur d’éventuelles baisses de taux à Jackson Hole, les marchés ont réagi différemment que prévu. Des voix éminentes du monde financier, dont l’ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, mettent en évidence les facteurs clés à l’origine de cette réponse inhabituelle.
Hayes a noté dans un récent message sur les réseaux sociaux que le bitcoin a chuté de 10 % depuis l’annonce de Powell. Il suggère que cette baisse pourrait être liée à des changements dans la liquidité du marché, en particulier autour du programme de prise en pension (RRP) de la Réserve fédérale.
Le PDR offre actuellement un rendement de 5,3 %, ce qui surpasse tous les bons du Trésor de moins d’un an. Ce taux attractif incite les fonds du marché monétaire à transférer leurs investissements des bons du Trésor vers le RRP, retirant ainsi des liquidités du marché. Depuis le discours de Powell à Jackson Hole, le solde du RRP a augmenté de 120 milliards de dollars, et Hayes pense que cette tendance se maintiendra tant que les taux des bons du Trésor resteront inférieurs aux rendements du RRP.
Le marché plus large des cryptomonnaies, en particulier les altcoins, pourrait être confronté à des risques de baisse à l’approche des baisses de taux. L’analyste BitElite a comparé la paire actuelle altcoin/bitcoin (ALT/BTC) à son comportement lors du cycle de baisse des taux de 2019.
À ce moment-là, le ratio ALT/BTC est passé de 0,38 à 0,29, ce qui a entraîné une forte baisse des valorisations des altcoins. La paire actuelle se situant à nouveau à 0,38, BitElite prévient qu’un autre effondrement pourrait être imminent. Il s’attend à une dernière poussée de la domination du bitcoin , suivie d’un ralentissement des altcoins, qui pourraient culminer en octobre.
L’observateur du marché Henrik Zeberg souligne que les indicateurs économiques suggèrent des problèmes potentiels à venir. La hausse du taux de chômage incite la Réserve fédérale à envisager des baisses de taux pour réaliser un « atterrissage en douceur ».
Zeberg suggère que cette stratégie est peut-être trop peu, trop tard. Historiquement, les marchés boursiers ont tendance à atteindre un sommet et à baisser autour de la première baisse de taux, ce qui ouvre la voie à un marché baissier. Il prévient que les pressions déflationnistes de ces actions retardées pourraient être sévères, prévoyant une récession.
La Réserve fédérale devrait se réunir les 17 et 18 septembre, et beaucoup prévoient une réduction du taux des fonds fédéraux par rapport à la fourchette actuelle de 5,25-5,5.%-5.5% Les analystes prévoient une modeste réduction initiale, marquant la première réduction depuis juillet 2023.
Les marchés du crédit ont déjà intégré la possibilité de nouvelles baisses de taux, comme en témoigne la baisse des rendements des bons du Trésor. Le rendement des bons du Trésor à deux ans est passé de 5,1 % en avril à 3,92 % à la fin du mois d’août, tandis que le rendement à dix ans a également chuté à 3,91 %.
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